20170508-华创证券-房地产行业周报_成交环比小幅走差_同比大幅改善_同比低基数来临_热销城市能级下移_18页_809kb

行业周报总结

核心内容

本周房地产行业数据与政策动态显示，市场整体呈现分化趋势，一二线城市成交量小幅下滑，但同比改善，而三四线城市成交量显著上升，表现出较强的市场活力。同时，土地市场表现也出现分化，一线城市和三四线城市土地成交面积同比上升，而二线城市则有所下降。信贷政策有所放松，部分城市首套房贷利率回归基准。行业评级方面，分析师推荐了一些重点房企，看好其在当前市场环境下的表现。

主要观点

• 新房成交量：57城周成交环比下降6%，但5月月成交同比上升6%。其中，一二线城市环比下降0.7%，三四线城市环比下降12.2%，但月成交同比分别下降4%和上升23%。
• 二手房成交量：17城周成交环比下降34%，但5月月成交同比上升25.4%。三四线城市二手房成交量环比下降42.6%，但月成交同比上升107.1%。
• 新房库存：19城可售面积环比上升0.7%，去化月数下降至9个月。
• 土地成交量：100城土地成交面积环比持平，年初累计同比上升17.1%。其中，一线城市和三四线城市土地成交面积同比上升较多。
• 政策动态：国土部将雄安新区设为国土资源管理改革试点，深圳调整土地利用规划，广州四大行首套房贷利率调至基准，多地限购政策收紧，部分城市公积金政策调整。
• 公司动态：多家房企发布经营数据和拿地公告，部分公司进行股权收购或融资，如国创高新、东旭蓝天、阳光城等。

关键信息

一、新房成交量

• 上周57城新房合计成交693.0万平米，环比下降5.6%。
• 5月截止上周新房合计成交530.5万平米，月成交同比上升6%。
• 一线城市新房成交环比下降18.3%，同比小幅下降3.9%。
• 二线城市新房成交环比上升4.8%，同比小幅下降4.3%。
• 三线城市新房成交环比下降16.8%，同比上升5.0%。
• 四线城市新房成交环比下降2.0%，同比大幅上升77.5%。

二、二手房成交量

• 上周17城二手房合计成交161.5万平米，环比下降34.0%。
• 5月截止上周二手房合计成交149.4万平米，月成交同比上升25.4%。
• 一线城市二手房成交环比下降35.8%，同比小幅下降7.5%。
• 二线城市二手房成交环比下降31.5%，同比上升29.9%。
• 三线城市二手房成交环比下降42.6%，同比上升107.1%。

三、新房库存

• 上周19城住宅可售面积为9,279万平米，环比上升0.7%。
• 3个月移动平均去化月数为9个月，环比下降0.5个月。
• 一线城市去化月数为7.3个月，环比下降0.7个月。
• 三线城市去化月数为11.0个月，环比下降0.7个月。

四、土地成交量

• 上周100城土地成交面积1,811万平米，环比上升0.2%。
• 年初累计土地成交面积3.1亿平米，同比上升17.1%。
• 一线城市土地成交面积310.1万平米，同比上升182.7%。
• 二线城市土地成交面积571.0万平米，同比上升2.0%。
• 三四线城市土地成交面积931.0万平米，同比上升23.7%。

推荐公司及评级

行业评级

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。

板块行情回顾

• 上周SW房地产指数下跌2.34%，沪深300指数下跌1.66%，板块相对收益为-0.68%。
• 房地产板块在28个板块中排名第22位。
• 个股表现方面，金科股份、东方银星、荣安地产、天保基建、空港股份位列涨幅前五，中房地产、廊坊发展、天津松江、嘉宝集团、迪马股份位列跌幅前五。

政策动态

• 雄安新区作为国土资源管理改革试点，政策支持力度加大。
• 深圳调整土地利用规划，建设用地增至10万公顷。
• 上海、常州加大土地供应。
• 兰州提高限购区首套房贷首付比例至不低于30%。
• 郑州限购区域扩大。
• 青岛出台限地价竞房价细则。
• 广州首套房贷利率调至基准。
• 北京楼市4月全面降温。
• 广东省鼓励购买装配式项目商品房，公积金贷款可多贷两成。

分析师信息

• 袁豪：华创证券房地产组组长、首席分析师，复旦大学理学硕士，曾任职于戴德梁行、中银国际。
• 鲁星泽：华创证券助理分析师，慕尼黑工业大学工学硕士，2015年加入华创证券研究所。

投资评级体系

• 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上。
• 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%—20%。
• 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%—10%之间。
• 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%—20%之间。

行业投资评级说明

• 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%—5%。
• 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。

免责声明

本报告仅供华创证券有限责任公司客户使用，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。