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国债期货市场总结（2026年1月29日）

一、行情回顾

今日（2026年1月29日），国债期货市场整体呈现分化走势，长期品种表现优于短期品种。

• 30年期国债期货：主力合约开盘价112.23元，盘中最高触及112.48元，最低下探112.11元，最终收盘价112.17元，较前一交易日上涨0.07%。成交量83695手，持仓量136394手。
• 10年期国债期货：主力合约开盘价108.25元，最高价108.345元，最低价108.22元，收盘价108.25元，较前一交易日上涨0.06%。成交量83851手，持仓量258604手。
• 5年期国债期货：主力合约开盘价105.915元，最高价105.945元，最低价105.85元，收盘价105.875元，较前一交易日上涨0.01%。成交量61278手，持仓量139222手。
• 2年期国债期货：主力合约开盘价102.416元，最高价102.418元，最低价102.384元，收盘价102.394元，与前一交易日持平。成交量27838手，持仓量66047手。

二、市场影响因素

国内因素

1. 流动性宽松：央行今日开展3540亿元7天期逆回购操作，中标利率1.40%，单日净投放1438亿元，有效缓解了节前资金面紧张预期。
2. 资金面分化：Shibor短端品种走势不一，隔夜品种上行0.2BP至1.368%，7天期上行4.5BP至1.572%，而14天期和1个月期则略有下行，显示市场对短期流动性需求有所上升。

国际因素

1. 美联储政策动向：美联储宣布维持3.50%-3.75%利率不变，中止了此前连续三次降息步伐。鲍威尔主席表示当前政策具有限制性，明确排除加息可能，但暗示在其离任前或不会降息，这一表态缓解了市场对美联储政策转向的担忧。
2. 国际避险情绪升温：受地缘政治不确定性影响，国际贵金属价格大幅上涨，现货黄金首次突破5300美元/盎司，创历史新高，带动国内债市避险情绪升温。
3. 全球货币政策分化：新加坡央行连续第三次维持货币政策不变并上调通胀预期，显示全球主要经济体货币政策路径出现分化，这也对国内债市产生一定影响。

三、短期展望

国债期货市场短期内有望维持震荡偏强格局，但不同期限品种表现可能继续分化。

支撑因素

• 央行流动性释放：近期央行持续通过逆回购释放流动性，节前资金面有望保持合理充裕。
• 中美利差稳定：美联储暂停降息周期，中美利差维持相对稳定，减轻了资本外流压力。
• CPI处于低位：国内CPI虽然连续两个月回升，但整体仍处于较低水平，为货币政策保持灵活性提供了空间。

风险因素

• 大宗商品价格上涨：全球大宗商品价格上涨可能对国内通胀预期产生传导效应。
• 货币政策宽松预期降温：随着经济逐步企稳，市场对进一步宽松的预期可能有所降温。
• 春节后资金面收紧：春节后资金面可能面临季节性收紧压力。

四、技术面分析

• 30年期和10年期国债期货：表现相对强势，突破了前期震荡区间，短期内或延续偏强走势。
• 2年期和5年期国债期货：表现相对平淡，上行空间可能受到政策预期制约。

五、风险揭示及免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息来源可能存在局限性，无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。

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