> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究总结：镍与不锈钢市场分析（2026年8月） ## 核心内容概述 2026年8月，镍与不锈钢市场呈现震荡运行态势。镍矿和镍铁供应有所增加，而新能源和不锈钢需求同步提升，但库存波动与政策因素对市场造成一定影响。印尼出口政策的不确定性以及镍矿价格的调整，对市场短期走势产生影响，需重点关注配额政策的动态变化。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 价格与基差 - **沪镍**：本月价格为131,680元/吨，较上月上涨4,540元/吨，LME镍价格为17,255美元/吨，较上月上涨945美元/吨。 - **镍豆**：本月价格为132,150元/吨，较上月上涨5,100元/吨。 - **LME镍升贴水**：3-15月升贴水为-184.6美元/吨，3-27月升贴水为-1,378.23美元/吨，较上月有所收窄。 - **电池级硫酸镍**：本月价格为31,600元/吨，较上月上涨30元/吨，电镀级硫酸镍价格保持稳定。 - **镍矿价格**：菲律宾红土镍矿价格基本持平，但HPM价格有所下降。 ### 2. 库存变化 - **LME库存**：周内减少1,170吨至266,172吨。 - **沪镍库存**：增加1,882吨至111,974吨。 - **社会库存**：增加1,641吨至131,439吨。 - **保税区库存**：维持在1,700吨。 ### 3. 供给分析 - **镍矿**：周度1.6%镍矿升水环比持平，到厂价格环比持平，但HPM价格下降。 - **电镍产量**：8月预计环比下降1.6%至30,900吨。 - **国内镍铁产量**：环比增加6%至3.2万镍吨。 - **印尼镍铁产量**：环比增加4%至13.53万镍吨。 - **MHP与高冰镍**：折扣系数维持，现货价格小幅上涨。 - **不锈钢供给**：国内43家不锈钢厂粗钢排产363.88万吨，月环比增加2.22%，同比增加9.75%。其中，300系产量环比增加3.9%，400系产量环比减少1.05%。印尼不锈钢排产环比下降0.7%至约40万吨。 ### 4. 需求分析 - **三元材料**：8月预计产量环比增加5%至93,840吨，周度产量增加203吨至19,677吨，周度库存增加452吨至20,467吨。 - **锂电池与新能源汽车**：7月国内乘用车零售约152万辆，其中新能源车98万辆，市场渗透率达64.5%，创月度新高。锂电池产量环比增长7%至288.9GWh，三元电池产量环比增长8%至48.2GWh。 - **不锈钢需求**：全国主流市场不锈钢社会库存110.2万吨，周环比增加0.32%。300系库存环比减少1,841吨至67万吨，其他系列库存略有增长。 ### 5. 政策影响 - **印尼出口审查政策**：根据2026年第6号贸易部长条例，禁止18种纯度低于99%的稀土元素及其化合物出口，导致镍铁等矿产品出口受阻，约120艘货船滞留港口。 - **政策解释**：总统办公厅主任杜东·阿卜杜拉赫曼表示，在法规明确前，执法部门不得自行解释，以避免对正常出口造成阻碍。 --- ## 供需平衡 - **镍整体供需矛盾不强**：供给端镍矿和镍铁产量增加，需求端新能源和不锈钢排产增长，但库存波动显示市场仍处于震荡状态。 - **不锈钢供需**：国内不锈钢产量环比增加，但印尼产量略有下降，库存小幅上升，显示不锈钢市场存在一定压力。 - **硫酸镍供需**：硫酸镍产量和进口量均有所波动，但整体供需关系较为平衡。 --- ## 重点数据汇总 | 项目 | 本月 | 上月 | 月度涨跌 | |------|------|------|----------| | 沪镍 | 131,680 | 127,140 | +4,540 | | LME镍 | 17,255 | 16,310 | +945 | | 三元材料产量 | 93,840吨 | - | +5% | | 锂电池产量 | 288.9GWh | - | +7% | | 不锈钢社会库存 | 110.2万吨 | - | +0.32% | | 300系不锈钢库存 | 67万吨 | - | -0.3% | | 国内不锈钢排产 | 363.88万吨 | - | +2.22% | | 印尼不锈钢排产 | 约40万吨 | - | -0.7% | --- ## 结论 2026年8月，镍与不锈钢市场整体呈现震荡运行态势。镍矿和镍铁供给有所增加，而新能源和不锈钢需求同步提升，但库存波动及政策不确定性对市场形成一定影响。短期来看，镍价格走势仍需关注出口配额政策变化，不锈钢市场则需留意库存调整和成本利润变化。