20160229-中国银河-机械军工行业周报_两会期间聚焦智能装备_军民融合绩优成长股投资价值逐步显现_13页_719kb

机械军工行业周报总结（2016年2月29日）

核心内容概述

本行业周报聚焦于2016年两会期间机械军工行业投资机会，尤其关注智能装备和军民融合主题下的绩优成长股。报告指出，尽管上周核心组合收益率为-5.4%，但整体市场表现不佳，仍看好行业长期发展趋势。

主要观点与投资重点

1. 投资主线

• 智能装备：重点关注工业4.0、服务机器人、物流自动化、3C/锂电设备等。
• 军民融合：受益于政策推动，推荐威海广泰、海特高新、四川九洲等公司。
• 通用航空：低空改革推进，看好威海广泰、海特高新、隆鑫通用等。
• 无人机：军用与民用需求上升，重点推荐威海广泰、海特高新、隆鑫通用等。
• 新能源汽车：关注锂电池生产设备、充电桩等，推荐先导智能、中鼎股份等。
• 国企改革：南北船与南北车成为央企改革焦点，推荐天地科技、潍柴重机等。
• 传统行业转型：关注电梯、船舶海工、工程机械等，推荐康力电梯、中船防务、中联重科等。

2. 核心组合

• 威海广泰：多重主题受益，军民融合、无人机、通用航空、智能家居，业绩增长潜力大，估值较低。
• 惠博普：受益于油价反弹，环保和管道检测业务成长性强，估值较低。
• 中鼎股份：受益环保发动机、无人机发动机、新能源汽车充电桩等，海外业务占比高，国际化发展迅速。
• 江南嘉捷：转型良好，股份回购和实际控制人增持彰显信心，估值低于电梯产业链平均水平。
• 隆鑫通用：轻型动力龙头，受益农业无人机、军民融合，估值低，业绩增长潜力大。

3. 重点股池

• 海特高新：军工设备龙头，受益军民融合，近期订单增长。
• 科远股份：转型升级全面迈向工业4.0，清洗机器人进入华电集团。
• 先导智能：工业4.0优质标的，业绩增长显著。
• 中联重科：工程机械龙头，受益“一带一路”。
• 金通灵：受益于通用航空和军民融合，业务拓展迅速。
• 天奇股份：自动化仓储业务增长快，未来转型潜力大。
• 康尼机电：服务机器人领域潜力巨大。
• 鼎汉技术：受益高铁设备升级，业绩增长可期。
• 大冷股份：控股股东增持，转型“互联网+冷热”。
• GQY视讯：布局AR+服务机器人，技术领先。
• 通裕重工：业绩增长显著，受益于通用航空和新能源。
• 康力电梯：出口与转型并重，业绩稳定增长。
• 远大智能：受益电梯行业转型，业绩稳步提升。
• 潍柴重机：受益于油价反弹和军民融合。

关键信息

1. 行业动态

• 中国制造2025：政策推动下，智能制造、工业4.0成为发展重点。
• 军民融合：上升为国家战略，涉及无人机、航空装备、智能装备等领域。
• 宏观经济：货币政策保持适度宽松，G20框架下加强合作。
• 国企改革：十项改革试点落地，重点在军工、电力、石油等领域。
• 油价反弹：OPEC冻产协议初见成效，预计2016年底油价有望回升至40-50美元。
• 通用航空：政策利好，国产运-12F获FAA认证，推动行业起飞。
• 核电设备：中国核电走出去加速，相关设备需求增长。
• 环保装备：替代传统燃煤、燃油方案，关注天地科技、中鼎股份等。

2. 重点公司表现

• 惠博普：2016年预计业绩增长65%，PE为19倍，维持“推荐”评级。
• 威海广泰：业绩具备上调潜力，估值低，受益多主题。
• 中鼎股份：19亿增发已过会，估值17倍，业绩高增长。
• 隆鑫通用：低估值，业绩增长潜力大，受益农业无人机。
• 江南嘉捷：转型信心强，市值有望向康力电梯靠拢。

3. 风险提示

• 宏观经济加速下滑风险。
• 传统行业转型进度及收购兼并整合效果低于预期。

附录数据与盈利预测

评级标准

• 推荐：公司或行业指数超越市场平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司或行业指数超越市场平均回报10%-20%。
• 中性：公司或行业指数与市场平均回报相当。
• 回避：公司或行业指数低于市场平均回报10%及以上。

总结

2016年两会期间，机械军工行业聚焦于智能装备与军民融合两大主题，认为这些领域将带来显著的投资机会。核心组合包括威海广泰、惠博普、中鼎股份、江南嘉捷、隆鑫通用等，这些公司具备成长性与业绩增长潜力。同时，报告指出油价反弹、国企改革、通用航空、核电、环保等也是重要投资方向。行业整体估值较低，但部分公司已显现业绩增长迹象，值得关注。