20210206-中泰证券-钢铁行业周报_钢价超跌反弹_12页_1mb

钢铁行业分析总结

核心内容

钢价超跌反弹

• 钢价在春节前最后一个完整周出现超跌反弹，主要由于现货价格计算的吨盈利跌至现金亏损状态，但短期内供需尚未达到再平衡。
• 节后需求变化将决定钢价走势，节前交易趋于平淡，节后可能迎来阶段性机会。
• 建议关注标的：宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份、南钢股份等。

投资策略

• 目前工业品价格处于高位运行期，若假期产业链超储意愿不足，节后钢铁板块可能产生机会。
• 新材料领域可关注技术领先的材料类标的：永兴材料、甬金股份、云海金属、久立特材、中信特钢等。

主要观点

一周市场回顾

• 本周上证综合指数上涨0.38%，申万钢铁板块上涨0.50%。
• 沪深300指数上涨2.46%，钢铁板块跑输指数4.62PCT。
• 部分个股表现突出，如中信特钢涨幅达18.64%，而永兴材料则下跌10.93%。

基本面跟踪

• 成交连续回落：全国建筑钢材成交量周平均值为1.88万吨，环比下降3.88万吨；五大品种社会库存环比增加205.30万吨。
• 社库加速累积：社库继续累积，预计下周交易将更加冷清，市场进入假期模式。
• 电炉开工率明显下滑：102家电弧炉开工率和产能利用率均出现环比下降，与工人放假有关。
• 钢价窄幅震荡：Myspic综合钢价指数周环比下降0.30%，长材略有上涨，板材下降。
• 矿价震荡趋弱：铁矿石价格下降，高低品价差扩大，钢厂进口矿库存天数增加。

盈利小幅反弹

• 成本端下降带动行业吨钢盈利小幅反弹。
• 热轧卷板毛利增加34元/吨，毛利率增至-1.83%。
• 冷轧板毛利增加32元/吨，毛利率增至-0.71%。
• 螺纹钢毛利增加75元/吨，毛利率增至-2.50%。
• 中厚板毛利增加92元/吨，毛利率增至-5.53%。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：33
• 行业总市值：779,563.23百万元
• 行业流通市值：610,507.28百万元

重点公司基本状况

重要事件

• 钢研高纳：高级管理人员减持股份的预披露。
• 三钢闽光：回购公司股份实施进展，累计回购2113万股，金额1.43亿元。
• 久立特材：回购股份比例达到1.23%，金额1.59亿元。
• 河钢资源：股东减持计划进展，减持1166万股，占公司总股本的1.79%。
• 方大特钢：公开挂牌转让控股子公司股权。
• 太钢不锈：对外投资暨关联交易，受让太原重工轨道交通设备有限公司20%股权，交易金额5.48亿元。
• 中信特钢：2020年度业绩快报，净利润增长11.8%，得益于销量增长和成本控制。

风险提示

• 宏观经济大幅下滑导致需求承压。
• 供给端压力持续增加。

投资评级说明

• 股票评级：
  • 买入：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上。
• 行业评级：
  • 增持：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上。

重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
• 本报告仅供本公司客户使用，未经授权不得发布、复制或修改。
• 报告基于公开资料和实地调研，不构成任何投资建议，投资者需自行判断。
• 报告内容可能随时调整，投资者需关注更新信息。