20250222-天风证券-粉笔-02469.HK-盈利保持稳健_持续深耕AI+教育结构性机遇_2页_356kb

粉笔公司（02469）是港股上市企业，专注于非必需性消费/支援服务领域，投资评级维持“买入”，目标价格未在报告中明确。公司2024年度盈利预告显示，收入约为277亿港元，同比下降不超过8.3%；净利润不少于22.5亿港元，同比增长不少于193%，调整后预测净利润不少于35亿港元，虽有小幅下滑，但公司历史盈利稳健，彰显强劲经营能力。

董事会称，粉笔已全面整合DeepSeek大模型，推动自研垂域大模型，覆盖“教-学-练-测-评”全链路，并推出AI面试点评产品及OMO模式，提升运营效率。截至2024年末，注册用户达7274万，AI面试模考大赛日均报名峰值超22万，周报名人数达94万，用户活跃度显著提升。展望未来，就业市场竞争加剧或带动财政供养岗位需求增长，粉笔通过技术创新和产品扩展，巩固职业考试培训领先地位。

天风证券调整盈利预测，预计粉笔2024-2026年收入分别为277亿、309亿、356亿港元，净利润分别为35亿、42亿、47亿港元，对应PE分别为17倍、15倍、13倍。风险包括汇率波动、招生不及预期及市场竞争激烈等，建议关注正式财报确认。