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所长早读总结：2022年12月12日

核心内容

本日早读内容聚焦于国内期货市场及全球经济动态，重点分析了多个品种的走势及市场预期。整体市场情绪在加息预期反复与经济衰退预期交织下呈现震荡运行态势。市场关注点集中在美联储12月FOMC会议、国内政策优化、经济数据发布及商品供需变化等方面。

主要观点

1. 加息预期反复，市场震荡运行

• 美国11月PPI数据超预期，导致紧缩担忧升温，美元指数及美债收益率上扬，市场情绪承压。
• 随后密歇根大学消费者通胀预期回落，美元指数回吐涨幅，市场情绪有所转强。
• 12月FOMC会议前，市场或继续围绕通缩预期博弈，商品市场料维持震荡走势。

2. 期指：震荡调整，等待支撑

• 期指或偏弱震荡，市场关注政策优化后的真实反馈效果。
• 疫情高峰预期及海外市场波动可能影响市场情绪，建议短线区间思路，后期回调后逢低做多。

3. 饲料养殖：终端需求高估

• 生猪价格高于盈亏平衡线，养殖端压栏与二次育肥行为导致近期饲料需求旺盛。
• 未来三个月，随着生猪价格下跌与出栏体重下降，终端需求将低于预期，饲料市场或承压。

4. 白糖：短线反弹，非反转

• 国内糖价接近成本线，下跌动能不足，郑糖探底回升。
• 高库存状态下，郑糖仍处于区间震荡，本次反弹为短线行为。

5. PVC：短期偏强，后续有回调风险

• PVC库存持续去化，下游开工环比回升，短期供需改善。
• 淡季来临与供应压力回升可能带来利空，建议短期追高需谨慎。

6. 黄金与白银：震荡反弹

• 美联储加息预期缓和与经济衰退预期增加，黄金与白银迎来反弹窗口。
• 银价上涨弹性优于金价，建议短期看多，关注FOMC会议影响。

7. 铜：现货高升水支撑价格

• 现货高升水支撑铜价，但国内需求疲软，市场震荡运行。
• 铜精矿库存回落，冶炼厂利润承压，短期价格或维持高位震荡。

8. 铝：震荡思路，关注库存变化

• 沪铝守住万九上方，近期陷入横盘。
• 现货升水走低，春节前累库预期存在，建议关注各地到货情况。

9. 锌：低库存与弱需求博弈

• 锌库存处于低位，支撑价格，但下游需求疲软限制上涨空间。
• 现货贴水扩大，下游接货意愿不强，建议谨慎追高。

10. 铅：供需双弱，短期震荡

• 铅库存低位，但疫情对生产造成扰动，需求端步入淡季。
• 再生铅成本下移，中期或有下跌空间，短期震荡为主。

11. 镍与不锈钢：供需偏紧，价格偏强

• 精炼镍供应偏紧，合金需求支撑镍价。
• 不锈钢受宏观提振，钢厂利润边际修复，价格偏强震荡。

12. 锡：高位震荡，需警惕需求兑现不足

• 锡价高位震荡，下游接货意愿不强，现货贴水扩大。
• 乐观预期交易充分后，或面临回调风险。

13. 铁矿石：震荡偏强

• 下游钢产量小幅回升，贸易商心态改善，冬储需求预期升温。
• 宏观刺激与疫情防控优化支撑市场情绪，铁矿石短期偏强震荡。

14. 螺纹钢与热轧卷板：乐观预期升温

• 螺纹钢与热轧卷板维持偏强震荡，需求端改善预期增强。
• 期货连续上涨带动现货情绪，市场整体偏强。

15. 硅铁与锰硅：偏强震荡

• 硅铁与锰硅周内震荡，宏观预期边际转好。
• 成本支撑显著，价格维持高位震荡，关注后续需求变化。

关键信息

宏观信息

• 美国11月PPI同比增幅达7.4%，环比增长0.3%，引发加息预期升温。
• 中国11月CPI同比增长1.6%，PPI连续两个月下降1.3%，显示通胀压力缓解。
• 12月FOMC会议即将召开，市场关注终端利率调整幅度。
• 国内防疫政策优化，推动经济见底回升预期，但疫情对生产仍有扰动。

行业动态

• 多地核酸采样服务调整，不再混采，改为单人单管。
• “通信行程卡”服务正式下线，市场情绪有所改善。
• 印尼考虑恢复镍矿出口并征税，但尚未正式发布文件。
• 驰宏锌锗多个矿山项目将在年底密集投产。
• 上期所调整铜等品种交割手续费，自2023年1月9日起至2024年1月9日暂调整为0。

市场数据

• 美元指数104.94，小幅回升。
• 美元兑人民币（CNY）6.95，略有贬值。
• 沪金2212收盘价402.78，涨幅0.28%。
• 沪银2212收盘价5242，涨幅1.91%。
• 沪铜主力合约收盘价67120，涨幅1.15%。
• 沪铝2301收盘价19260，维持震荡。
• 沪锌主力合约收盘价24965，涨幅0.54%。
• 沪铅主力合约收盘价15810，涨幅0.51%。
• 沪镍主力合约收盘价221520，涨幅3.22%。
• 沪锡主力合约收盘价198650，涨幅1.13%。
• RB2305螺纹钢收盘价3945，涨幅3.41%。
• HC2305热轧卷板收盘价4031，涨幅2.49%。

总结

本周市场将关注美联储12月FOMC会议、国内政策优化效果及宏观经济数据。多数品种呈现震荡走势，部分品种如期指、黄金、白银、铜、镍、不锈钢、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅等表现偏强，但需警惕需求端的兑现情况。建议投资者关注市场情绪变化及政策落地影响，谨慎操作，把握短线波动机会。