20221214-国泰期货-所长早读_70页_3mb

所长早读总结 - 2022年12月14日

核心内容概述

本期早读聚焦于全球通胀与美联储加息预期的变化对商品市场的潜在影响，重点分析了贵金属、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、铁矿石、螺纹钢、硅铁、锰硅、焦炭和焦煤等品种的走势与基本面变化。整体来看，市场在通胀回落和加息预期放缓的背景下，呈现震荡偏强或高位震荡的态势。

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主要观点

通胀回落与美联储加息预期

• 美国11月CPI同比增 7.1%，为2021年12月以来最小增幅，核心CPI环比创一年多来新低。
• 数据表明通胀降温，进一步巩固了美联储12月加息 50个基点 的预期。
• 市场关注点转向明年初的加息幅度和利率维持时间，对明年终端利率预期下调至 4.85%。
• 美元指数一度跌破104，美债收益率走弱，三大指数集体上涨，黄金和原油等商品价格短线飙升。

贵金属

• 白银：被列为“首推”，趋势强度为 ★★★★，预计在加息预期缓和和衰退预期增加的背景下继续看多，且比黄金更具上涨弹性。
• 黄金：趋势强度为 1，CPI数据走软带动反弹，但上涨动能相对有限。

工业金属

• 铜：美元回落支撑价格上涨，趋势强度为 1，国内库存增加，海外库存减少，短期价格或将维持震荡。
• 铝：趋势强度为 0，国内铝锭库存增加，但海外库存减少，短期价格震荡，中性偏弱。
• 锌：趋势强度为 0，现货贴水扩大，下游接货意愿不强，短期高位震荡，需警惕需求预期未兑现的风险。
• 铅：趋势强度为 0，供需双弱，短期震荡，但部分废电池回收运输问题边际缓解，可能带来价格支撑。
• 镍：趋势强度为 -1，仓单库存显著抬升，但进口资源依然偏紧，不锈钢维持区间震荡。

钢铁类商品

• 铁矿石：趋势强度为 0，现货跟涨力度不足，高位震荡，强预期与弱现实交织。
• 螺纹钢：趋势强度为 1，现货跟涨力度不足，但远端需求预期向好，维持高位震荡。
• 热轧卷板：趋势强度为 1，走势与螺纹钢类似，高位震荡。

其他金属及衍生品

• 锡：趋势强度为 0，高位盘整，消费预期转好但现实成交冷淡，反弹空间有限。
• 硅铁、锰硅：趋势强度为 0，现实观望加剧，高位震荡，成本支撑带动价格重心上移。

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关键信息汇总

贵金属

• 白银：沪银夜盘最大上涨 2.72%，反弹力度强于黄金。
• 黄金：沪金反弹 0.05%，Comex黄金上涨 1.64%。

工业金属

• 铜：沪铜主力合约上涨 0.06%，伦铜上涨 1.12%，国内库存增加，海外库存减少。
• 铝：沪铝主力合约上涨 0.06%，LME铝上涨 0.18%，现货升贴水回落。
• 锌：沪锌主力合约上涨 0.24%，伦锌上涨 1.29%，现货贴水扩大。
• 铅：沪铅主力合约上涨 0.32%，伦铅上涨 0.50%，供需双弱，短期震荡。
• 镍：沪镍主力合约上涨 1.93%，伦镍未提供数据，国内仓单库存上升，进口资源紧缺。

钢铁类商品

• 铁矿石：高位震荡，基差收窄。
• 螺纹钢：现货跟涨不足，期货连续上涨，维持高位震荡。
• 热轧卷板：走势与螺纹钢类似，高位震荡。

其他金属及衍生品

• 锡：沪锡主力合约上涨 2.35%，伦锡上涨 0.83%，现货贴水扩大。
• 硅铁、锰硅：现货价格维持高位，期现价差和近远月价差均呈震荡状态。

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市场趋势强度总结

品种	趋势强度	说明
白银	★★★★★	短期看多，上涨弹性更强
黄金	★★★★	弱于白银，但仍有反弹
铜	★★★★	美元回落支撑价格上涨
铝	★★★	中性偏弱，震荡为主
锌	★★★	需求偏弱，高位震荡
铅	★★★	供需双弱，短期震荡
镍	★★★	仓单库存上升，进口资源紧缺
不锈钢	★★★	区间震荡，短期无明确趋势
锡	★★★	高位盘整，反弹空间有限
铁矿石	★★★	高位震荡，强预期与弱现实交织
螺纹钢	★★★	高位震荡，需求预期向好
热轧卷板	★★★	高位震荡，现货跟涨不足
硅铁	★★★	高位震荡，现实观望加剧
锰硅	★★★	高位震荡，成本支撑显著
焦炭	★★★	高位震荡，宏微观共振
焦煤	★★★	高位震荡，持仓变化不大

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总结

整体市场在通胀回落和美联储加息预期放缓的背景下，呈现震荡偏强的态势。白银作为“所长首推”品种，短期表现优于黄金，而铜、黄金、铁矿石等品种也受到美元回落的利好影响。然而，部分品种如锌、铅、硅铁、锰硅等，因需求偏弱或现实成交疲软，维持高位震荡。市场需密切关注美联储政策动向及国内经济复苏节奏，同时警惕供需变化对价格的影响。