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所长早读总结 - 2022年6月6日

核心内容概述

本期早读主要分析了6月6日全球及中国市场的大宗商品走势，重点关注非农数据、美联储加息预期、通胀形势以及主要品种如原油、PTA、苯乙烯、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、铁矿石、螺纹钢、热轧卷板、硅铁、锰硅等的表现。整体来看，市场在美联储加息预期和全球供需格局的双重影响下，呈现出分化走势，部分品种上涨，部分品种震荡或偏弱。

主要观点

非农数据与加息预期

• 美国5月非农新增就业人数达39万，高于市场预期（32.5万），失业率维持在3.6%。
• 就业数据强于预期，为美联储加息铺平道路，市场利率预期再度转强。
• 美联储6月和7月各加息50BP基本形成共识，市场对加息的预期已提前消化，短期对黄金形成压力。
• 通胀未降温，可能引发进一步紧缩，但劳动力市场供需矛盾未加剧，对黄金的支撑仍存。

原油

• 原油均价未来一周或继续维持高位，因北半球夏季用油高峰到来，且俄罗斯、伊朗原油短期回归无望。
• 美、欧通胀预期偏强，海外经济体服务业PMI未出现明显下行拐点，支撑油价短期走强。

PTA

• PTA面临节后开盘涨停风险，成本PX强势是其核心驱动。
• 下游需求偏弱，与上游成本推涨形成矛盾，PTA陷入高位震荡。
• 建议多TA空SC。

苯乙烯

• 端午节后首日高开不追高，短期偏强，中期震荡。
• 下游需求未随复工复产明显好转，EPS、PS短暂去库，ABS仍处于累库、压缩利润格局。
• 建议关注下游现货成交及去库情况。

铜

• 美国非农数据和美联储加息预期支撑铜价，国内宽松政策延续，国内库存减少。
• 短期铜价偏强，但终端消费拉动需求有限，可能限制铜价回升空间。
• 建议关注市场情绪和宏观政策对需求的支撑。

铝

• 铝价短期震荡，中期偏空。
• 国内库存减少，但需求疲软，现货市场成交清淡。
• 建议关注后续复工复产情况和现货市场交投。

锌

• 需求复苏有限，铝价震荡运行。
• 国内供应季节性减量预期，同时炼厂出货困难，企业生产谨慎。
• 建议关注下游订单情况和库存变化。

铅

• 内需疲软，铅价低位震荡。
• 社会库存消耗主要依靠出口，疫情压制的消费有望阶段性释放。
• 建议关注后续复工复产节奏及需求变化。

镍与不锈钢

• 镍价维持高位震荡，不锈钢库存高位施压，成本边际下行。
• 镍板资源短期偏紧，支撑镍价高位。
• 不锈钢需求疲软，叠加库存压力，钢价或偏弱震荡。

铁矿石

• 库存持续去化，价格震荡偏强。
• 供需改善，价格易涨难跌，钢厂开工未受明显冲击。

螺纹钢与热轧卷板

• 预期与现实同步改善，价格偏强震荡。
• 疫情后物流恢复，终端需求回升，库存压力缓解。

硅铁与锰硅

• 硅铁观望加剧，上行空间有限。
• 锰硅供需双增，矛盾支撑不足，价格偏弱震荡。

关键信息汇总

市场关注重点

• 美联储加息预期：6月和7月各加息50BP基本形成共识，美元指数震荡，利率预期转强。
• 通胀走势：全球通胀未明显降温，可能继续推动加息。
• 中国宽松政策：持续推进，支撑市场风险情绪。
• 全球供需格局：部分品种如铜、镍、铁矿石等受到全球供应紧张影响。
• 国内复工情况：对部分品种如苯乙烯、铝、硅铁等有直接影响。
• 库存变化：多数品种库存持续去化，支撑价格。
• 下游需求：多数品种需求复苏有限，企业库存压力较大，价格承压。

建议策略

• 黄金：短期受加息预期影响承压，但基本面支撑仍在，建议关注技术位支撑。
• 白银：走势偏震荡，建议观望。
• PTA：多TA空SC。
• 苯乙烯：短期偏强，但需关注下游去库情况。
• 铜：短期偏强，但需警惕需求不足限制涨幅。
• 铝：短期震荡，中期偏空，建议关注现货市场变化。
• 锌：震荡运行，关注下游订单和库存变化。
• 铅：低位震荡，关注复工节奏和需求释放。
• 镍：高位震荡，关注海外资源流入。
• 不锈钢：偏弱震荡，库存高位施压。
• 铁矿石：震荡偏强，关注供需变化。
• 螺纹钢与热轧卷板：偏强震荡，建议关注预期与现实改善。
• 硅铁与锰硅：观望为主，关注供需变化。

结论

整体来看，市场在美联储加息预期和全球供需格局的双重影响下，呈现出分化走势。部分品种如原油、铁矿石、螺纹钢和热轧卷板表现偏强，而黄金、铝、锌、铅等品种则面临压力。建议投资者根据具体品种的供需情况和市场情绪，灵活调整策略。