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所长早读总结 - 2023年3月22日

核心内容概览

本早读分析了2023年3月22日大宗商品市场走势，重点强调了避险情绪的降温对金融市场的积极影响，以及各主要品种的短期趋势与操作建议。

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主要观点

避险情绪继续降温

• 欧美银行暴雷引发的金融风险已得到控制，市场对流动性危机的交易有所减弱。
• 美国财长耶伦表示，银行系统稳健，政府准备提供进一步存款担保，有效遏制风险扩散。
• 美联储3月加息25个基点至 $4.75% - 5.00%$ 的概率上升至 $87.1%$。
• 避险情绪降温带动市场风险偏好改善，美元指数一度跌落103关口，美债收益率走强，贵金属盘中重挫，黄金收盘逼近1940美元/盎司，美股全线上扬。

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关键信息

所长首推品种

品种	关注指数
燃料油	★★★★
焦煤	★★★★
LPG	★★★★
纯碱	★★☆

燃料油

• 市场受原油价格走势主导，整体偏弱。
• 高低硫价差收窄趋势放缓，低硫受天然气价格弱势影响，难以回弹；高硫因亚太炼厂补货走强，但采购接近尾声。
• 供应端恢复速度较快，需求端受限产消息影响，短期价格承压。

焦煤

• 供应端反弹恢复，蒙俄供应超季节性显著。
• 下游需求表现出一定韧性，但受产业利润分配不均影响，需求难作为反转支撑。
• 预计短期价格承压运行，中期可能延续正套格局。

LPG

• 短期小幅反弹，但整体仍为震荡市。
• 中东码头将于4月恢复装船，美国出口维持高位，供应仍偏宽松。
• 预计短期内随油价小幅反弹，中期仍将承压。

纯碱

• 偏弱震荡，社会库存流出，碱厂订单下降，库存小幅累积。
• 碱厂库存量有限，价格冲击不具备持续性。
• 05合约交割前维持紧平衡状态，套保盘压制更多体现在09合约。

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品种分析

黄金

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：短期小幅调整，但整体偏多思路。
• 建议：未来金银大概率节节上行，阶段性多头性价比显现。

白银

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：跟随黄金走势，短期调整。
• 建议：维持偏多思路。

铜

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：国内外库存减少，支撑价格。
• 建议：短期震荡，关注库存变化和需求回升。

铝

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：市场氛围不强，风险偏好受限。
• 建议：继续关注底部支撑，技术层面可能触及阶段底部。

锌

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：多空交织，基本面供需双增，矛盾不显著。
• 建议：短期震荡运行，建议逢高布空。

铅

• 趋势强度：-1（偏弱）
• 观点：需求边际走弱，补库空间收窄。
• 建议：短期偏弱运行，逢高沽空。

镍 & 不锈钢

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：镍价短期承压，不锈钢价格维持窄幅震荡。
• 建议：关注库存变化，短期维持震荡。

锡

• 趋势强度：1（偏强）
• 观点：库存拐点支撑锡价止跌企稳，短期需求疲软。
• 建议：维持震荡观点，关注库存去化情况。

工业硅

• 趋势强度：θ（未明确）
• 观点：盘面回落，考验底部支撑。
• 建议：短期震荡，高位库存限制涨幅，逢高布空。

铁矿石

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：偏弱震荡，前期强预期已充分反映。
• 建议：关注政策干预，短期偏弱运行。

螺纹钢 & 热轧卷板

• 趋势强度：0（中性）
• 观点：需求观望加剧，价格承压。
• 建议：短期偏弱震荡，关注下游需求变化。

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行业新闻与宏观动向

宏观新闻

• 美联储即将公布利率决议，市场预期加息25基点。
• 美国财长耶伦表示银行系统企稳，可能扩大存款担保范围。
• 中国2月铜矿砂进口同比增加10%，但从智利进口减少15.99%。
• 五矿资源推进Kinsevere铜矿扩建项目。

行业动态

• 中俄元首签署联合声明，强调通过和谈解决乌克兰危机。
• 欧盟首次将镍和铜列为战略材料。
• 五矿资源Dugald River矿山恢复运营。
• ILZSG数据显示全球锌市供应短缺有所缓解。

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总结

整体来看，市场避险情绪有所降温，金融环境稳定预期提升，为美联储加息创造了条件。贵金属维持偏多思路，黄金和白银小幅调整，但未来仍有上行潜力。工业品市场呈现震荡态势，燃料油、焦煤、LPG、纯碱等品种关注库存变化和需求动态。操作上，建议以逢高布空为主，关注市场底部支撑及政策动向。