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中国股市大跌，大宗反弹明显 —— 大类资产周报总结

核心内容

2021年8月1日发布的《中国股市大跌，大宗反弹明显》大类资产周报，全面分析了当周各类资产的表现，重点包括股市、债市、货币市场、商品市场和外汇市场。

主要观点

• 股市表现分化：A股主要指数均下跌，其中上证50跌幅最大（-6.69%），沪深300跌幅次之（-5.46%），中证500跌幅较小（-3.13%）。海外股市中，英国富时100指数微涨（+0.07%），而恒生指数跌幅较大（-4.98%）。
• 债市表现亮眼：本周债市回报较高，利率债表现优于信用债。中债新综合财富指数上涨0.26%，国开债上涨0.28%，信用债上涨0.08%。国债收益率曲线整体下行，10年期中国国债收益率为2.8363%，下行7.71BP；10年期美国国债收益率为1.24%，下行6BP。
• 商品市场反弹：能化指数涨幅最大（+2.90%），金属指数跌幅最大（-0.10%）。国际原油价格上涨，布伦特原油上涨3.01%，WTI原油上涨2.61%。黄金和白银价格小幅上涨，金银比和金油比略有变化。
• 货币市场收紧：资金利率上行，R7D利率上涨25.43BP，DR7D上涨19.18BP，SHIBOR隔夜上涨12.10BP。余额宝和理财产品收益率涨跌分化。
• 外汇市场波动：美元指数小幅下跌（-0.88%），人民币小幅升值（-0.31%）。瑞郎升值幅度最大，澳元贬值幅度最大。

关键信息

1、主要大类资产一周表现

2、大类资产细分表现

2.1 股市

• A股指数均下跌，跌幅最大的为上证50（-6.69%）。
• 成长风格指数跌幅最小（-0.48%），稳定风格（-2.34%）、周期风格（-2.71%）、金融风格（-7.00%）和消费风格（-7.78%）跌幅较大。
• 信息技术、公用事业行业涨幅领先，日常消费、房地产、金融行业跌幅居前。
• 海外股市中，英国富时100指数微涨（+0.07%），而恒生指数跌幅较大（-4.98%）。

2.2 债市

• 债市回报（资本利得+票息收益）较高，利率债表现优于信用债。
• 国债收益率曲线整体下行，10年期中国国债收益率下行7.71BP，美国10年期国债收益率下行6BP。
• 中债新综合财富指数、国开债财富指数均上涨，信用债财富指数涨幅较小。

2.3 货币市场

• 资金利率上行，R7D上涨25.43BP，DR7D上涨19.18BP，SHIBOR隔夜上涨12.10BP。
• 余额宝7日年化收益率微涨0.4BP，3个月理财产品年化收益率微跌1.98BP。

2.4 商品市场

• 能化指数涨幅最大（+2.90%），金属指数跌幅最大（-0.10%）。
• 国际原油价格上涨，布伦特原油上涨3.01%，WTI原油上涨2.61%。
• 黄金和白银价格小幅上涨，伦敦现货黄金上涨1.45%，伦敦现货白银上涨1.29%。
• 黑色系商品涨跌分化，螺纹钢上涨1.93%，铁矿石下跌13.68%，焦煤上涨5.05%。
• 有色系商品普遍上涨，沪铜、沪铝分别上涨2.89%、2.95%。

2.5 外汇

• 美元指数小幅下跌（-0.88%），人民币小幅升值（-0.31%）。
• 瑞郎升值幅度最大（+1.48%），澳元贬值幅度最大（-0.31%）。

2.6 另类投资

• 比特币价格小幅上涨，周涨幅为25.38%，报收42,234.89美元/个。

风险提示

• 市场波动风险较高，投资者应谨慎决策。

固定收益研究小组介绍

• 靳毅：首席分析师，北京大学理学硕士、经济双学士，曾管理债券规模超1000亿，2016年加入国海证券。
• 吕剑宇：乔治华盛顿大学统计学硕士，主要负责宏观、利率方向研究。
• 张赢：上海财经大学应用统计硕士，主要负责可转债、银行研究。
• 姜雅芯：武汉大学金融硕士，主要负责信用债、可转债研究。
• 周子凡：伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校金融硕士，主要负责海外宏观方向研究。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

免责声明

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