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大类资产周报总结（2021年08月22日）

核心内容

本周全球主要大类资产表现分化，避险资产上涨，股市普遍下跌，商品市场出现显著波动。整体来看，市场情绪偏谨慎，资金面相对宽松，债券市场表现优于股票和商品市场。

主要观点

1. 大类资产表现

• 伦敦金现：涨幅最大，周涨幅为 0.29%。
• 美元兑人民币：涨幅排名第二，周涨幅为 0.26%。
• 布伦特原油：表现最差，周跌幅达 7.66%。
• 中债新综合指数：近一个月波动收益比表现较好，本周上涨 0.17%。
• 商品市场：贵金属指数上涨，金属指数跌幅最大，南华工业品指数下跌 3.48%，农产品指数下跌 1.45%，能化指数下跌 2.41%。
• 比特币：周涨幅为 3.12%，表现相对较好。

2. 股市表现

• A股指数：整体下跌，上证50指数下跌 4.51%，沪深300指数下跌 3.57%，中证500指数下跌 2.38%。
• 行业表现：金融、房地产板块表现较好，日常消费、医疗保健、能源板块跌幅较大。
• 风格表现：金融风格上涨 1.39%，稳定风格上涨 0.19%，成长和周期风格下跌，消费风格下跌 7.03%。
• 境外股市：美国股市表现相对较好，标普500指数下跌 0.59%；香港股市表现较差，恒生指数下跌 5.84%。

3. 债市表现

• 债市回报：整体较高，利率债优于信用债。
• 国债收益率：短端上行，长端下行，10年期国债收益率为 2.8520%，下行 2.72BP。
• 国际国债收益率：美、日、德10年期国债收益率均下行，其中美国下行 3BP，日本下行 1BP，德国下行 4BP。

4. 货币市场

• 资金利率下行：R7D、DR7D、SHIBOR隔夜均下行，分别下跌 7.23BP、10.03BP、13.40BP。
• 理财产品与余额宝：余额宝7日年化收益率下跌 1.2BP，3个月理财产品收益率上涨 14.85BP。

5. 外汇市场

• 美元指数：小幅上行 1.01%，人民币对美元小幅贬值 0.26%。
• 主要货币对美元贬值：澳元贬值最大（3.21%），新西兰元次之（2.94%），港币贬值最小（0.11%），日元次之（0.16%）。

关键信息

• A股表现：本周A股指数整体下跌，金融和房地产板块表现相对较好，消费板块跌幅最大。
• 债市表现：利率债表现优于信用债，中债新综合指数上涨 0.17%，国开债上涨 0.19%，信用债上涨 0.10%。
• 商品市场：贵金属（如黄金）上涨，金属（如螺纹钢、沪铜）下跌，原油价格大跌。
• 外汇市场：美元指数小幅上涨，人民币小幅贬值，主要货币对美元均贬值。
• 另类投资：比特币价格上涨 3.12%，成为本周少数上涨资产之一。

风险提示

• 市场波动风险较高，投资者应谨慎决策，不应将本报告作为唯一参考。
• 本报告仅供参考，不构成投资建议，投资决策需结合自身情况及市场变化。

研究小组介绍

• 靳毅：首席分析师，北京大学理学硕士、经济双学士，有丰富债券管理经验。
• 吕剑宇：乔治华盛顿大学统计学硕士，负责宏观、利率研究。
• 张赢：上海财经大学应用统计硕士，负责可转债、银行研究。
• 姜雅芯：武汉大学金融硕士，负责信用债、可转债研究。
• 周子凡：伊利诺伊大学厄巴纳-香槟分校金融硕士，负责海外宏观研究。

投资评级标准

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业指数领先沪深300指数。
  • 中性：行业指数跟随沪深300指数。
  • 回避：行业指数落后沪深300指数。

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅 20% 以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于 10% ~ 20%。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于 -10% ~ 10%。
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅 10% 以上。

免责声明

• 本报告风险等级为 R3，仅供符合条件的客户使用。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性、完整性或时效性。
• 报告不构成投资建议，投资者应自行判断，谨慎决策。
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总结

本周市场整体呈现避险情绪，股市下跌、债市和黄金上涨，商品市场波动显著。美元指数小幅上行，人民币贬值，主要货币对美元均贬值。比特币作为另类资产表现较好。整体来看，市场波动风险较高，投资者应保持谨慎。