20220613-首创证券-晨会纪要_8页_371kb

宏观经济分析总结

核心内容概述

当前宏观经济环境呈现多空交织的态势，整体上保持谨慎乐观的态度。5月新增社融数据高于预期，但被解读为对4月社融回落的修复，而非经济全面回暖的信号。从结构上看，短端信贷表现较好，但企业与居民端中长贷同比减少，显示经济内生动力仍偏弱，信用环境尚未明显改善，稳增长政策仍需进一步发力。

主要观点与关键信息

1. 社融数据与经济恢复

• 5月社融增量：2.79万亿元，高于市场预期，但整体未超出季节性水平。
• 结构表现：短端信贷好于长端，政府端表现优于企业与居民端。
• 经济需求：仍显疲弱，需关注6月社融数据以判断是否出现实质性好转。
• 海外市场影响：美国CPI创新高，打破通胀见顶预期，引发市场恐慌，10年美债利率升至3.16%，美元指数上行，美股下跌，对国内市场形成一定压力。

2. A股市场走势

• 市场表现：近期A股呈现震荡走势，上涨可能进入瓶颈期。
• 关键因素：国内稳增长政策落地效果及复工复产进度是影响短期走势的重要变量。
• 建议策略：在谨慎乐观的基础上，保持跟踪观望，灵活应对市场波动。

行业分析

计算机行业

• 神州数码事件：中标中国移动PC服务器集采项目，签署框架协议，中标份额为32.01%。
• 业务发展：云业务与信创双轮驱动，公司通过自研和集成服务强化关键产品布局。
• 行业前景：数云融合成为新的增长点，助力企业实现数字化转型。

医药行业

• 美迪西事件：发布2022年度A股发行预案，拟募资不超过21.6亿元用于产能扩建。
• 募投项目：主要用于药物发现和药学研究实验室建设，提升服务能力和市场竞争力。
• 行业趋势：CRO行业持续高速发展，公司有望受益于工程师红利和行业渗透率提升。

轻工制造行业

• NJOY Daily事件：美国FDA批准首款一次性电子烟NJOY Daily上市，仅限烟草味。
• 行业影响：口味限制趋严，对调香能力提出更高要求，建议关注技术优势明显的思摩尔国际。
• 减害属性：成为PMTA申请的关键因素，技术领先企业将受益。

机械军工行业

• 中航电子事件：换股吸收合并中航机电，交易方案以换股价格为基础，中航电子为存续公司。
• 股权结构：交易后，机载公司为第一大股东，中航科工为第二大股东，实际控制人仍为航空工业。
• 行业影响：交易有助于优化航空工业机载板块布局，提升核心竞争力，顺应系统化、智能化发展趋势。

传媒行业

• B站事件：Q1财报显示总营收50.54亿元，同比增长30%，但净亏损扩大85.74%。
• 成本与费用：收入成本和经营开支大幅增长，研发费用增长最为显著。
• 用户价值：B站拥有年轻用户群体，月活用户达2.936亿，日均使用时长创历史新高。
• 商业化进展：尽管受疫情影响，但公司仍通过提升用户付费率和广告市场份额推进商业化。

主要市场数据

指数表现

• 上证指数：3284.83，日涨跌幅1.42%，近1月涨跌幅7.52%，近1年跌8.49%。
• 深证成指：12035.15，日涨跌幅1.90%，近1年跌18.69%。
• 沪深300：4238.99，日涨跌幅1.52%，近1年跌18.87%。
• 科创50：1102.85，日涨跌幅2.00%，近1年跌23.21%。
• 恒生指数：21806.18，日跌0.29%，近1年跌24.39%。
• 标普500：3900.86，日跌2.91%，近1年跌8.16%。
• 其他市场：如日经225、纳斯达克等指数表现不一，部分指数近期波动较大。

国际商品期货

• 黄金：COMEX黄金收盘价1875.20，日涨跌幅1.21%，近1年跌0.23%。
• 原油：ICE布油与NYMEX原油均小幅下跌，但近1年涨幅显著。
• 天然气：NYMEX天然气价格下跌，但近1年涨幅较大。
• 金属：LME铜、铝、锌价格均出现不同程度下跌。

外汇与汇率

• 美元指数：104.19，日涨跌幅0.84%，近1年涨15.12%。
• 主要外币：欧元、日元、英镑等对人民币汇率波动明显，部分外币兑人民币出现贬值趋势。

沪深股通活跃个股

• 沪股通：贵州茅台、宁德时代、比亚迪等个股表现活跃，净买入金额较高。
• 深股通：宁德时代、比亚迪、东方财富等个股为前十大活跃个股，部分个股出现净卖出。

分析师声明与免责声明

• 分析师声明：本报告反映了作者独立、客观的研究观点，不受第三方影响。
• 免责声明：报告信息来源于可靠渠道，但不保证其准确性，投资者需独立评估并咨询专业顾问。

评级说明

• 投资建议：分为股票评级与行业评级，以6个月内市场表现为基准。
• 股票评级标准：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%~15%
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%~5%
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上
• 行业评级标准：
  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现