20240829-东方财富证券-京东方A-000725.SZ-2024年中报点评_24H1业绩亮眼_面板行业将迎稳定盈利时代_4页_475kb

京东方A（000725）2024年中报分析总结

2024年中报显示，京东方业绩大幅提升，营收与利润实现显著增长。

核心财务指标：

• 2024年上半年实现营收93386亿元，净利润2284亿元，同比大幅增长。
• 2024Q2营收47499亿元，归母净利润达1300亿元，环比提升显著。
  公司毛利率亦大幅上升，2024Q2综合毛利率达174.6%，同比提升64.5pcts。

业务结构：

• 显示器件业务收入7801.3亿元，毛利率13.9%；
• 物联网与AMOLED业务增长强劲；
• 其他业务（如传感、MLED）表现差异明显。

面板行业格局：

公司通过“以销定产”策略稳固供应链布局，主导产能调控，提升市场份额。扣除海运成本等因素，电视终端需求虽暂未企稳，但“双十一”可能带动备货需求。LCD价格在周期末趋于稳定，OLED面板价格保持高位，价格压力有所缓和。

投资建议：

基于较强增长潜力，维持“增持”评级，预测2024-2026年收入分别为21705亿元、24353亿元、25552亿元，净利润分别为4632亿元、7913亿元、8828亿元，PE分别为31、18、16倍。建议关注面板行业稳定盈利时代到来的投资机会（2024年08月29日）