20150927-中泰证券-汽车与零部件行业周报_大众汽车排放事件利好新能源汽车_13页_703kb

报告摘要

本报告分析了2015年9月21日至9月27日期间，汽车与零部件行业的市场表现、公司动态及行业趋势，指出大众汽车排放事件对新能源汽车行业的利好影响，同时揭示了行业整体面临的挑战。

市场表现：上周汽车与零部件板块整体小幅上涨2.5%，其中整车板块下跌0.1%，零部件板块上涨2.8%，销售与服务板块上涨6.0%。A股重点公司涨少跌多，光洋股份因高送转政策涨幅最大（12.4%），而长城汽车和比亚迪紧随其后（6.4%和6.1%）。H股重点公司则以跌为主，跌幅超过10%的有4家公司，其中和谐汽车、中国重汽和长城汽车跌幅分别达12.0%、11.1%和11.0%。
行业趋势：汽车需求低迷已开始向零部件行业传导，1-8月汽车销量同比增速为0%，乘用车增长2.59%，商用车下降12.62%。SUV市场也受到降价潮影响，长城、北京现代、东风悦达起亚、海马等车企纷纷进行官方降价，以应对激烈的市场竞争。
投资建议：维持行业整体增持评级，下半年投资重点将转向新能源汽车领域。重点推荐江淮汽车（受益于SUV和新能源汽车市场增长）和宇通客车（传统与新能源客车龙头），建议积极关注万向钱潮（业绩稳定增长，新能源业务注入预期强烈）。
风险提示：宏观经济增速放缓、汽车行业销量低于预期、价格战升级、地方限购政策不确定性、新能源汽车推广不及预期。

大众汽车排放事件：美国监管部门指控大众汽车在部分车型中安装“失效保护器”以规避尾气排放检测，可能面临高达180亿美元的罚款。
SUV降价潮：长城、北京现代、东风悦达起亚、海马等车企纷纷降价，市场下行压力加剧。
新能源汽车市场：中国新能源汽车市场表现优于美国，2015年前8个月新能源乘用车销量为71,933辆，占新登记机动车的0.63%。美国新能源乘用车销量自5月达顶峰后持续下滑，8月销量为9,010辆，仅占0.57%。