20170416-兴业证券-机械设备行业周报_双雄主题日益升温_关注_国企改革_与_一带一路__29页_1mb

机械设备行业研究报告总结（第15周观点）

核心内容概述

本报告主要围绕“一带一路”和“国企改革”两大主题，分析机械设备行业的投资机会与趋势。同时，也关注了工程机械、油服设备、天然气设备、煤化工、动力电池及3C自动化等细分领域的表现和前景。

主要观点

1. 行业整体表现

• 机械行业指数在2017年4月10日至4月14日期间下跌1.14%，沪深300指数下跌0.08%。
• 工程机械指数下跌0.05%，机床工具指数下跌2.93%，重型机械指数下跌3.79%，铁路设备指数下跌2.55%。
• 军工指数上涨3.02%，造船指数上涨4.04%，表明部分细分领域表现优于大盘。
• 除工程机械、军工、造船外，其余细分板块均跑输沪深300。

2. “一带一路”主题

• “一带一路”战略将推动中国装备制造业走向全球，重点受益行业包括工程机械、铁路施工装备、铁路车辆设备等。
• 推荐关注轨道交通领域的中国中车、中铁工业；工程机械企业如三一重工、柳工、徐工机械；以及核心零部件供应商恒立液压等。
• 油气板块中，杰瑞股份因油服装备行业可能迎来上行周期而被重点推荐。

3. 国企改革主题

• 国企改革三条主线：活跃地方国改、唯一上市平台、潜在注资。
• 推荐关注天桥起重（株洲市唯一的装备制造业上市平台，国资委增持）、广日股份（智能制造转型）、安徽合力（叉车行业回暖）、上海机电（低估值蓝筹+潜在注资预期）、烟台冰轮（冷链龙头+潜在注资预期）、中国船舶（主业边际改善+混改预期）等。

4. 工程机械复苏

• 工程机械板块受益于基建投资加速、PPP政策及“一带一路”推动，桩工机械、混凝土机械均出现复苏迹象。
• 推荐三一重工、徐工机械、柳工等龙头企业，以及存在预期差的山河智能、中联重科、中铁工业、恒立液压、艾迪精密。

5. 油服装备与天然气设备

• 油价上涨至50美元/桶，推动石油开采公司资本开支增加，油服装备行业可能迎来上行周期。
• 推荐杰瑞股份、惠博普等民营油服公司龙头，以及通源石油等弹性品种。
• 天然气设备受益于政策推动，预计2017~2020年消费复合增长率超过15%，推荐厚普股份、富瑞特装、杰瑞股份等。

6. 煤化工行业复苏

• 国家能源局发布的“十三五”规划为煤化工行业带来理性健康发展机遇，重点推进煤制油、煤制天然气、低阶煤分质利用等项目。
• 推荐关注杭氧股份、天沃科技、纽威股份、中泰股份等。

7. 动力电池与高端锂电设备

• 《促进汽车动力电池产业发展行动方案》推动行业总产能超过1000亿瓦时，锂电设备行业将实现高增长。
• 推荐先导智能、赢合科技（进入一线锂电厂商供应体系）及正业科技、东方精工（具备资本运作预期）。

8. 3C自动化需求增长

• 2017年为苹果iPhone8大年，3C自动化行业因自动化率低、人力成本上升等因素，存在大量改造需求。
• 推荐联得装备、正业科技。

9. 木工机械高成长

• 木工机械行业因家具制造业增长、定制家具兴起及人工替代需求而迎来高成长。
• 推荐弘亚数控、南兴装备。

关键信息

推荐组合

• 重点推荐公司：中铁工业、恒立液压、杰瑞股份、厚普股份、豪迈科技、天桥起重、诺力股份。
• 近期组合关注：中铁工业、山河智能、三一重工、柳工、恒立液压、杰瑞股份、厚普股份、豪迈科技、天桥起重、诺力股份。

行业量化跟踪

• **机械行业整体PE（TTM）**为77.9倍，**PB（MRQ）**为3.07倍。
• 工程机械行业整体PE为-92.9倍，PB为1.78倍。
• 4月14日收盘机械股PB排序（前5）：中联重科、柳工、徐工机械、大连重工、振华重工。

大宗交易

• **盈利幅度大于15%**的公司包括：汇中股份、坚瑞沃能、开山股份、上海机电、首航节能等。
• **盈利幅度为0~15%**的公司包括：北方创业、北方导航、博实股份、诚益通等。
• 平均亏损的公司包括：*ST合金、川润股份、道森股份、东山精密、盾安环境等。

风险提示

• 政策变动风险：政策调整可能影响行业前景。
• 固定资产投资低于预期：投资放缓可能影响设备需求。