20141217-华泰证券-机械设备_国企改革_一路一带和公共品投资-三主线掘金2015年机械股投资机会-拥抱周期_优选成长_42页_1mb

行业年度投资策略总结

核心内容

2015年机械行业投资策略聚焦于三大主线：国企改革、一带一路和公共品投资。文档指出，随着中国经济进入新常态，房地产和制造业投资增速下滑，导致机械行业需求受到冲击，因此，必须通过这三大主线来推动经济结构转型和产业升级。

主要观点

• 新常态特征：经济增长由高速增长转向中高速增长，经济结构不断优化升级，增长动力从投资驱动转向创新驱动。
• 行业挑战：房地产和制造业投资约占全社会固定资产投资的60%，其下滑将对机械行业造成重大影响。
• 投资主线：
  • 国企改革：解决低效投资问题，推动国有资产注入和证券化，提升企业估值和经营效率。
  • 一带一路：为过剩产能提供出口渠道，提升工程机械和铁路设备的海外需求。
  • 公共品投资：重点在节能环保、城市基础设施等领域，政府投资将成为新增长点。

关键信息

铁路设备

• 国内投资触底回升：2014年铁路固定资产投资总额达8000亿元，较2013年增长20.5%，预计2015年铁路设备需求将逐步兑现。
• 海外需求增长：中国高铁的成功示范效应推动海外市场拓展，泰国、美国等国家已有合作项目。
• 推荐股票：中国南车、中国北车、永贵电器、华伍股份、博深工具。

节能环保

• 行业前景广阔：碳排放压力和环境问题推动节能环保行业快速发展，特别是工业节能、水处理等领域。
• 工业节能重点：工业锅炉节能、高效电机和余热利用是主要方向。
• 水处理行业：《水十条》即将发布，水处理行业将迎来发展契机，推荐隆华节能、双良节能、开山股份、雪人股份。
• 余热利用技术：低温余热发电设备市场潜力巨大，预计2020年市场规模达520亿人民币。

工程机械

• 受益一带一路：海外市场增长，国内需求进入低速增长阶段。
• 推荐股票：安徽合力、柳工、徐工机械、三一重工、中联重科。

工业自动化

• 长期趋势不变：人力成本上升和产业升级推动工业自动化发展。
• 风险提示：部分公司估值被透支，需警惕业绩兑现风险。
• 推荐股票：巨星科技（具备核心技术实力的转型公司）。

金融机具

• 进口替代加速：金融安全战略推动本土企业替代进口。
• 推荐股票：聚龙股份、广电运通（细分龙头）。

风险提示

• 政策推进不及预期：国企改革、一带一路等政策推进速度和力度可能低于预期。
• 经济下滑超预期：经济下行压力可能影响机械行业整体表现。

重点推荐股票

行业走势图

• 机械行业在2014年表现整体居中，涨幅达41.73%，超过上证综指和沪深300指数。
• 船舶和铁路设备涨幅显著，分别达到54.66%和43.01%。
• 机床设备涨幅最高，达到77.03%。

图表目录

• 图1：机械行业在2014年表现整体居中
• 图2：机械行业在2014年几个主要子行业的表现
• 图3：中国经济进入换挡期
• 图4：全社会固定资产投资总额及趋势
• 图5：房地产固定资产投资及趋势
• 图6：制造业固定资产投资及趋势
• 图7：房地产和制造业投资占比变化趋势
• 图8：新常态与国企改革、一带一路和公共产品投资
• 图9：铁路固定资产投资金额及变化趋势
• 图10：铁路基本建设投资金额及变化趋势
• 图11：高铁线路投产里程创新高
• 图12：既有线路客流量快速攀升
• 图13：中国能源消耗总量
• 图14：工业能源消耗分布
• 图15：全国锅炉保有量
• 图16：全国工业锅炉数量及增速
• 图17：工业燃煤锅炉平均单台容量
• 图18：2012年工业废水产生量行业分布
• 图19：七大行业固定资产投资增速
• 图20：北京市用水总量及比例变化
• 图21：城镇污水处理率变化
• 图22：工业污水处理简易流程
• 图23：市政污水处理简易流程
• 图24：2003-2015我国城镇污水处理量
• 图25：未来20年中国城镇化进程将放缓
• 图26：中国工程机械国产化率已经很高
• 图27：日本工程机械产值
• 图28：日本工程机械出口占比持续提升
• 图29：近2年中国工程机械出口增速放缓
• 图30：国内规模下滑，出口额占比上升至20%以上
• 图31：中国工程机械出口地区分布
• 图32：工程机械各产品出口量/各自总销量
• 图33：工程机械各产品出口量
• 图34：工程机械各产品出口量占比
• 图35：筑路机械出口销量占比
• 图36：起重机械出口量占比
• 图37：混凝土机械出口占比
• 图38：中国工程机械出口价格相对偏低
• 图39：中国挖掘机行业年销量
• 图40：中国装载机行业年销量
• 图41：中国推土机行业年销量
• 图42：中国压路机行业年销量
• 图43：上市公司在建工程仍处高位，增速回落
• 图44：上市公司存货继续减少
• 图45：三一重工估值水平
• 图46：中联重科估值水平
• 图47：徐工机械估值水平
• 图48：柳工估值水平
• 图49：安徽合力估值水平
• 图50：恒立油缸估值水平
• 图51：中国机器人安装量
• 图52：农林牧渔人均年工资及增速
• 图53：制造业人均工资及增速
• 图54：建筑业人均工资及增速
• 图55：金融保险业人均工资及增速
• 图56：机器人在制造业各领域内的应用
• 图57：2012年日本机器人应用行业分布
• 图58：2012年日本机器人按产品类型分布
• 图59：2012年中国机器人应用行业分布
• 图60：2012年中国机器人按产品类型分布
• 图61：2012年中国机器人销量TOP10
• 图62：全球精密减速机市场结构
• 图63：机器人板块整体估计超过50倍
• 图64：ATM市场竞争格局

表格目录

• 表格1：2014年7月以来批复项目
• 表格2：高铁环保优势明显
• 表格3：海外高铁建设方兴未艾
• 表格4：铁路设备主要公司
• 表格5：部分重点行业淘汰落后和过剩产能任务
• 表格6：部分重点行业淘汰落后和过剩产能任务
• 表格7：部分重点行业淘汰落后和过剩产能任务
• 表格8：高效电机推广目标
• 表格9：低效电机淘汰目标
• 表格10：高效电机市场规模测算
• 表格11：余热利用技术分类
• 表格12：余热利用技术分类
• 表格13：余热利用经济效益
• 表格14：低温余热发电设备市场规模测算
• 表格15：2014上半年十大流域水质概况
• 表格16：2014年上半年重点湖泊（水库）水质状况
• 表格17：地表水与污水质量标准对比
• 表格18："十二五"以来公布的废水治理工程技术规范
• 表格19：七大行业水处理投资估算
• 表格20：不同污泥脱水方法对比
• 表格21：中国工程机械四巨头的海外生产基地布局
• 表格22：中国工程机械企业积极进行海外并购
• 表格23：中国工程机械企业积极进行海外并购
• 表格24：各地方机器人产业规划主要内容及目标
• 表格25：自动化行业重点公司
• 表格26：金融机具主要公司

总结

文档总结了2014年机械行业的表现及2015年的投资策略，强调了国企改革、一带一路和公共品投资三大主线的重要性。同时，对铁路设备、节能环保、工程机械、工业自动化和金融机具等子行业进行了详细分析，并推荐了相关股票。风险提示包括政策推进不及预期和经济下滑超预期。