2025-07-14-东证期货-如何理解债市调整_页_8页_2mb

如何理解债市调整？

债市调整的直接原因是基本面和风险偏好的再平衡，政策转向和风险偏好上升导致市场变化。今年7月“反内卷”政策导火索推升风险偏好，去年9月政策积极转向，使总需求未继续走弱。股票价格上涨是直接原因，根本原因在于国债价格已不低，货币政策短期内缺乏进一步空间。

债牛是否终结？

Q3市场风险偏好强，压制债市表现，债市可能出现震荡略偏弱行情。若美联储降息或我国央行降息，债券可能非线性上涨。长期看，供给强需弱格局未变，通胀波折，债牛尚未结束，建议逢低布局中线多单。

风险与建议

风险包括国内经济超预期修复和资金面超预期收敛。建议关注两会和政策，逢低布局中线多单，止盈前期做陡曲线策略。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，风险自担。