20231010-浙商证券-保险Ⅱ行业23Q3上市险企业绩前瞻_寿险NBV增速放缓_产险成本率抬升_3页_662kb

业绩前瞻：主要险企前三季度归母净利润同比+61%；寿险NBV同比+241%边际放缓；产险综合成本率上行但维持健康水平。

驱动因素：
1、净利润增速改善源自较低基数及权益市场部分回暖；
2、寿险NBV受产品切换及监管政策影响短期放缓；
3、产险COR上升主要受到赔付增加及自然灾害赔付影响。

投资建议：
短期调整不会改中长期向好趋势，维持"看好"评级，个股推荐中国人寿、中国平安、中国太保、中国财险。估值修复伴随资产修复。

风险提示：
宏观经济减速、寿险改革缓慢、长期利率下行、权益市场持续低迷、监管风险。

总结：
保险股经历短期调整，资产端修复及负债端长期改善可期，维持行业看好评级。重点个股推荐四家保险公司。风险主要来自宏观经济下行、利率持续下行及寿险改革不及预期。