20250720-国盛证券-纺织服饰行业周报_Q2服装零售额稳健增长_户外_跑步细分鞋服品类延续快速增长态势_16页_1mb

纺织服饰行业周报：Q2服装零售稳增，运动细分表现强劲

核心数据

• 2025年6月服装鞋帽零售额同比增长1.9%，但1-6月累计增速仅3.1%，弱于社零（累计增速5%）。
• 运动鞋服板块中，户外/跑步品类维持高速增长，安踏其他品牌增速50%-55%，特步索康尼增速20%+。

行情表现

• 纺织制造板块本周涨幅1.65%，显著跑赢沪深300（+1.09%）。安踏体育、波司登、特步国际分别领涨。

细分赛道分析

• 运动鞋服：迪桑特、Kolon Sport等细分品牌增速优异；361度电商渠道增长20%，超品店拓展迅速。
• 黄金珠宝：2025年珠宝零售额累计增速11.3%，受金价上涨（年内涨16%）驱动，周大福、潮宏基产品力提升显著。
• 家纺：罗莱生活PE 14倍，受美国家具业务预期改善支撑。

重点推荐标的

• 运动鞋服：安踏体育（PE 2025：18倍）、特步国际（PE 2025：10倍）
• 品牌服饰：波司登（PE 2026：12倍）、海澜之家（PE 2025：13倍）
• 黄金珠宝：周大福（PE 2026：18倍）、潮宏基（PE 2025：25倍）
• 制造企业：申洲国际（PE 2025：12倍）、华利集团（PE 2025：15倍）

行业要闻

• 安踏FILA增速中单位数，361度电商业绩亮眼。
• 361度签约NBA球星约基奇中国市场行，推动品牌影响力。
• 全球高尔夫服装市场2024年值45亿美元，预计2033年增长至89亿美元。

风险提示

• 消费力疲软、门店扩张不及预期、汇率波动。