策略报告：有关A股获纳入MSCI的最新动态-20180418-银河国际-10页-1mb

A股纳入MSCI新兴市场指数策略报告总结

核心内容概述

A股将于2018年5月底正式纳入MSCI新兴市场指数，这一事件预计将引发大量外资流入。根据MSCI的评估，追踪该指数的资金规模约为1.5万亿美元，初始被动资金流入预计约120亿美元，分两个阶段（5月和8月）完成。若实现100%自由流通盘纳入，被动资金流入可能高达2,490亿美元，但这一目标的实现取决于中国资本账户开放的进度。

主要观点

• 纳入过程分阶段进行：由于港股通的每日净买额限制，A股纳入MSCI新兴市场指数将分两个阶段进行，分别对应2.5%和5%的自由流通盘。
• 权重逐步提升：在两个阶段完成后，A股占MSCI新兴市场指数的权重将从0.41%升至0.81%。
• 资金流入预期：预计在纳入后，A股将吸引大量被动资金流入，这可能对市场产生积极影响。
• 估值吸引力：尽管A股自1月下旬以来调整约15%，但当前估值已接近5年平均水平，对长线投资者更具吸引力。
• 板块表现差异：年初至今，仅有医药板块录得正回报，其他板块如金融、工业等出现不同程度的下跌。

关键信息

A股纳入MSCI的影响

• 资金流入：预计初始资金流入约120亿美元，若实现100%纳入，资金流入可能达2,490亿美元。
• 权重变化：2018年6月，A股权重为0.41%；2018年9月，权重将升至0.81%。
• 北向交易活跃：北向交易（沪港通及深港通）日均成交额显著增长，2018年首四个月达189亿元人民币，远超南向交易的193亿港元。
• 累计净买入额：截至2018年，北向交易累计净买入额超过4,070亿元人民币（约648亿美元）。

A股市场估值情况

• 上证综合指数：动态市盈率降至11.6倍，接近5年平均值11.4倍。
• 深证综合指数：动态市盈率为18.2倍，低于5年平均值20.9倍，但考虑到其包含更多新经济股票，估值较高属合理。

重点关注的10只A股

北向交易投资者持股最多的十五只A股

估值分析与投资建议

• 估值合理：A股当前估值接近历史低位，特别是上证综合指数和深证综合指数，对长线投资者具有吸引力。
• 行业权重分布：分析报告中重点关注了占MSCI中国A股指数89%权重的行业，如金融、医药、必需消费品等。
• 投资建议：对于缺乏A股投资经验的投资者，建议关注上述10只股票，以减少选股难度并获取稳定回报。

结论

A股纳入MSCI新兴市场指数将带来显著的资金流入，对市场整体和部分行业产生积极影响。尽管短期内市场有所调整，但长期来看，A股的估值吸引力和行业分布使其成为值得投资的标的。投资者可关注金融、医药和必需消费品等重点行业，选择具有稳定收益和良好前景的股票进行配置。