主动权益基金跟踪月报（2023年7月）：主动权益市场止跌，超配国企基金组合收益显著-20230703-国海证券-17页_1mb

主动权益市场止跌，超配国企基金组合收益显著

核心内容

2023年7月主动权益基金跟踪月报指出，6月份权益市场整体止跌回弹，宽基指数普遍上涨，其中中证偏股型基金指数上涨1.45%，沪深300上涨1.16%，而中证500则下跌0.81%。市场风格出现分化，小市值风格表现相对较好，高估值和高动量风格也有一定收益，但成长因子收益有所下滑。与此同时，超配国企基金组合表现突出，今年以来收益达12.8%，显示出较强的抗风险能力。

主要观点

• 主动权益市场止跌回弹：6月各宽基指数均出现明显反弹，市场情绪有所改善。
• 超配国企基金组合超额收益显著：超配国企基金组合在6月单月超额收益达1.1%，持有以来超额收益为3.0%。
• 小市值风格占优：6月小市值风格收益为0.58%，优于其他风格因子。
• 制造赛道表现突出：6月制造赛道平均收益为3.61%，今年以来表现最好。
• 基金优选策略表现良好：300精选策略组合和500精选策略组合均表现优于偏股基金指数。
• 晨星获奖基金组合收益一般：晨星获奖基金等权组合今年以来收益为1.0%，但当月收益为-1.1%，相对偏股基金指数的超额收益率为-2.6%。
• 抱团轮动组合表现强劲：该组合今年以来收益为4.8%，相对偏股基金指数超额收益为8.4%。

关键信息

1、权益市场回顾

• 宽基指数反弹：6月各宽基指数收益相较5月均出现明显反弹，中证偏股型基金指数、沪深300和中证1000分别上涨1.45%、1.16%和0.62%。
• 风格因子变动明显：6月小市值风格表现相对较好，而估值因子收益由正转负，高估值风格相对占优。
• 赛道表现分化：制造赛道收益最高，为5.87%；消费和科技赛道紧随其后；医药和金融赛道下跌明显。

2、基金优选策略表现

2.1 宽基优选增强策略组合

• 300精选策略组合：6月收益为2.2%，相对偏股基金指数单月超额收益为0.8%，持有以来超额收益为1.2%。
• 500精选策略组合：6月收益为2.6%，相对偏股基金指数单月超额收益为1.1%，持有以来超额收益为3.0%。

2.2 超配国企基金优选组合

• 组合收益：今年以来收益为12.8%，表现优于中证偏股基金指数。
• 成分基金表现：部分基金在6月有正收益，但整体波动控制较好。

2.3 晨星策略组合

• 获奖基金等权组合：今年以来收益为1.0%，当月收益为-1.1%，相对偏股基金指数超额收益率为-2.6%。
• 提名基金等权组合：当月收益为1.2%，相对偏股基金指数超额收益率为-0.2%。

2.4 抱团轮动组合

• 组合收益：今年以来收益为4.8%，相对偏股基金指数超额收益为8.4%。
• 持仓基金表现：部分基金在6月有显著收益，如诺安先进制造、鹏华优选价值等。

3、主动权益基金风格与赛道表现

• 基金分类：主动权益基金分为单赛道型、双赛道型、赛道轮动型和全市场型。
• 赛道收益分化：6月单赛道型基金平均收益为0.93%，双赛道型基金平均收益为1.71%，赛道轮动型基金平均收益为0.93%，全市场型基金平均收益为2.19%。
• 各赛道表现：制造赛道收益最高，为3.61%；消费赛道为1.18%；周期赛道为1.15%；医药赛道跌幅较大，为-4.35%。

风险提示

• 本报告基于公开信息，不构成投资建议。
• 样本数据有限，可能存在不具代表性。
• 历史数据不代表未来表现。

图表与附录

• 图1：各宽基指数收益
• 图2：各风格纯因子收益
• 图3：6月各赛道指数收益
• 图4：各类型主动权益基金数量占比
• 图5：各单赛道主动权益基金数量占比
• 图6：各赛道基金不同风格组下的超额收益
• 图7：基金赛道大类划分方法
• 附录：主题赛道类型与主动权益基金赛道分类

总结

2023年6月，主动权益市场止跌回弹，各宽基指数普遍上涨，其中小市值风格表现突出。超配国企基金组合在6月和今年以来均表现出显著的超额收益，而制造赛道成为表现最好的单赛道类型。晨星获奖基金和提名基金组合在6月表现不一，部分基金相对偏股基金指数有正超额收益。抱团轮动组合在6月表现强劲，相对偏股基金指数有较高的超额收益。基金优选策略整体表现良好，尤其在制造和周期赛道上。各类型基金在风格因子上的表现分化明显，小市值、高估值和高动量风格在6月有较好收益，而成长因子收益有所下滑。