20171030-川财证券-石油化工行业周报_布伦特油价突破60达到60.5美元_13页_1mb

布伦特油价突破60美元/桶，石油化工行业周报总结

核心内容概述

本周布伦特油价突破60美元/桶，达到60.5美元/桶，为近两年首次。这一上涨主要受到多重因素影响，包括美国原油库存的季节性下降、伊拉克库尔德公投和伊朗地缘形势的不确定性、美国钻井平台数量的显著减少等。同时，国际成品油需求的稳定以及OPEC限产协议的潜在延期也对油价形成支撑。

主要观点

油价上涨原因

• 美国原油库存下降：尽管EIA数据显示美国商业原油库存增加86万桶，但汽油和精炼油库存大幅下降，表明市场需求旺盛，尤其在冬季取暖用油旺季，库存仍有进一步下降空间。
• 地缘政治风险上升：伊拉克库尔德公投及伊朗局势的紧张提升了市场对供应受限的预期，支撑油价上涨。
• 美国钻井平台数量减少：美国开工钻井平台数量出现3个月来最大降幅，表明页岩油增产势头放缓，对油价形成利好。
• OPEC限产协议预期：11月30日欧佩克将在维也纳召开会议，讨论限产第二次延期，增强市场对供应控制的信心。

油价上涨影响

• 短期内利好油气上游板块，尤其是从事钻井业务的公司。
• 推荐关注贝肯能源，因其主营钻井业务，将最先受益于油公司投资增长。
• 其他受益标的包括中国石油、新奥股份、中天能源、洲际油气等。

关键信息

市场表现

• 石油化工板块：本周上涨0.65%，涨幅居前的个股包括如通股份（+10.10%）、贝肯能源（+9.65%）、华鼎股份（+7.76%）、东华能源（+5.73%）和华锦股份（+4.62%）。
• 上证综指上涨1.13%，中小板指数上涨0.88%。

石化产品价格及价差变化

• 价格涨幅前五：环氧丙烷（+7.32%）、软泡聚醚（+6.69%）、磷酸一铵（+5.75%）、醋酸（+5.19%）、乙醇（+2.64%）。
• 价格跌幅前五：丁二烯（华东）（-9.64%）、苯乙烯（-8.51%）、丙烯酸丁酯（-7.26%）、丙烯酸（-5.37%）、顺丁（-2.96%）。
• 价差涨幅前五：顺丁-丁二烯（+28.18%）、丙烯酸甲酯-0.87丙烯酸（+9.13%）、尿素-1.5无烟煤（+16.62%）、环氧丙烷-0.87丙烯（+13.93%）、MTBE-0.36甲醇-0.64*碳4（+6.66%）。
• 价差跌幅前五：丁二烯-石脑油（-30.57%）、丁二烯-碳4（-25.91%）、甲苯-石脑油（-15.85%）、丙烯酸-0.7丙烯（-15.64%）、丙烯酸丁酯-0.6丙烯酸（-12.92%）。

行业动态

• 斯伦贝谢CEO观点：认为石油市场已趋于平衡，油价上涨反映了市场健康状况，未来有望带动勘探及生产投资增长。
• 华北油田储气库：为京津冀地区冬季用气做好准备，提前完成注气任务。
• 我国煤层气开发进展：华北油田在低煤阶煤层气开发方面取得突破，工业气流井比例上升至80%。
• 哈萨克斯坦向中国供气：正式开始执行供气协议，第一年供气量为50亿立方米。
• 俄气提高投资计划：将今年投资提高至197亿美元。
• 雪佛龙页岩油投资计划：计划2018年投资40亿美元，目标提升页岩油产量至40万桶/日以上。

公司公告

• 贝肯能源：前三季度营收同比增长11%，净利润4800万元，同比增长33%。
• 石化机械：前三季度营收同比下降0.53%，净利润亏损1.26亿元。
• 东华能源：前三季度营收同比增长69%，净利润8.15亿元，同比增长123%。
• 恒逸石化：解除限售股份3.16亿股，占总股本19.21%，可流通日期为2017年10月26日。
• 惠博普：前三季度营收同比增长53%，净利润7734万元，同比下降27%。
• 高科石化：前三季度营收同比增长4.5%，净利润2175万元，同比下降14%。

风险提示

1. OPEC限产协议执行率过低：可能导致OPEC原油产量超出限制，削弱对油价的支撑作用。
2. 美国页岩油气增产远超预期：可能增加美国原油库存，削弱OPEC影响力。
3. 国际成品油需求大幅下滑：可能导致成品油过剩，降低对原油的需求。
4. 油气改革方案未得到实质落实：可能影响民间资本进入行业，制约行业发展前景。

证券研究报告信息

• 所属部门：股票研究部
• 报告类别：行业周报
• 所属行业：石油化工
• 报告时间：2017年10月30日
• 分析师：邱瀚萱（证书编号：S11000517070001）
• 联系人：白骏天（证书编号：S1100116070002）

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

重要声明

• 本报告由川财证券有限责任公司制作，仅限其客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告观点、评估及预测仅为当日观点，可能随时调整。
• 报告所含信息可能变化，不构成投资建议。
• 报告版权属川财证券所有，未经授权不得使用或传播。