20240815-浙商证券-半导体晶圆代工行业点评_晶圆代工_周期向上与国产加速_经营改善与估值提升共振_2页_565kb

半导体晶圆代工行业处于周期向上阶段，全球半导体销售额大幅增长，消费电子复苏与AI创新发展是主要驱动力。据了解，2024年第二季度全球半导体销售额同比增长183%，环比增长65%。北美与中国地区增速尤其显著，分别达到428%与216%。

国产晶圆代工企业正迎来快速发展机遇。全球晶圆代工市场销售额增速很快，2023年达7430亿元。国内主要晶圆制造商如中芯国际、华虹集团和晶合集成市场份额逐年提升。虽然将三星、英特尔等IDM企业的代工收入计入，会使得本土厂商的市场份额占比相对下降，但也反映出国产替代的广阔前景。

从经营状况看，晶圆代工厂商业绩稳步向好。晶圆代工厂商经营指标普遍改善，产能利用率和毛利率均有提升。例如2024年第二季度台湾联华电子营收环比增长4%，中国大陆晶圆代工企业稼动率和毛利率指标，则明显优于其他厂商。

对于国内晶圆代工龙头企业给予看好评级，建议关注产能扩张与制程升级带来的投资机会，涉及投资标的有中芯国际、华虹公司、晶合集成和芯联集成等。

风险提示包括宏观经济波动与行业周期性风险、地缘政治风险、行业竞争风险与新技术研发等不确定性因素。

总体来看，随着半导体行业周期回暖与制造本土化进程加快，晶圆代工行业前景光明，龙头企业有望实现经营质的提升。

（注：本文为报告内容概括，非投资建议，专业投资决策需结合个人情况与风险承受能力综合分析。）