20231117-开源证券-北方华创-002371.SZ-公司信息更新报告_2023Q3营收维持高增长_合同负债支撑业绩持续性_4页_938kb

北方华创（002371SZ）投资分析总结

公司业绩表现

• 2023年第三季度营收同比增长3488%，环比增长3526%；净利润同比增长1648%，合同负债同比增加92.6%，支撑业绩持续性。
• 公司维持“买入”评级，2023-2025年归母净利润预测分别为357.9亿元、4842亿元、6671亿元；EPS对应PE为366倍、27倍、196倍。

国产半导体领先地位

• 公司为国产半导体设备龙头，研发投入同比增长136.1%，持续扩展产品工艺覆盖，包括刻蚀装备、薄膜装备、立式炉装备、外延装备和清洗装备，累计出货量显著提升。
• 支撑国产替代进程，受益于半导体行业周期复苏和下游晶圆厂国产化。

风险提示

• 关键风险包括：行业景气度复苏不及预期、客户导入进度低于预期、产品研发进展滞后。

财务与估值摘要

• 盈利预测显示稳健增长，2023-2025年营业收入倍增，毛利率和净利率提升。
• 当前股价反映较高估值，但公司成长潜力被看好。