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美元强势仍将延续 国内监管步步为营

核心内容

本报告由渤海证券研究所分析师周喜发布，分析了当前美元走势及国内流动性状况。报告指出，美元指数仍将持续走强，人民币对美元汇价继续贬值，国内资本外流压力有所增加。同时，国内监管政策逐步加强，以控制金融风险，维持市场稳定。

主要观点

• 美元走势：
  美元指数受美联储政策影响，仍保持强势。美联储对通胀暂时走高的容忍态度，使得年内加息预期有所缓和，但6月份加息预期仍被确认，美元仍具备上行动力。

• 国内流动性：
  本周货币市场利率略有回落，隔夜和7日Shibor利率分别收于2.5300%和2.7510%，较上周下降。然而，美元走强导致人民币贬值，国内资本外流压力不减，且央行加大回笼力度，小幅净回笼300亿元。

• 监管动态：
  国内监管机构持续推进数据治理体系建设，银保监会发布《银行业金融机构数据治理指引》，强化对金融体系的风险控制，政策核心仍为“稳”与“进”的平衡，尤其在中美贸易争端缓和背景下，“进”的力度或将加强。

• 政策应对：
  面对美元加息及人民币贬值压力，管理层在流动性管理上采取审慎态度，通过公开市场操作微调流动性，同时强化监管，以应对潜在的金融风险。

关键信息

• 外汇市场：
  人民币对美元汇价本周贬值超过0.2%，美元指数持续走强。

• 利率变化：
  隔夜和7日Shibor利率本周分别下降6.7bp和5.2bp，但受美元加息预期影响，利率中枢仍有小幅抬升可能。

• 政策导向：
  国内政策强调“稳”与“进”的平衡，监管强化，流动性管理趋于审慎。

• 未来展望：
  美元强势仍将持续，人民币贬值压力未减，国内流动性将保持稳中趋紧的态势。

图表说明

• 图1 & 图2：展示隔夜及7日Shibor利率趋势，显示利率有所回落，但整体仍呈上升趋势。
• 图3 & 图4：反映6月期票据转贴利率的变化，显示利率水平维持稳定。
• 图5：展示主要期限银行理财产品收益率趋势，体现市场资金成本变化。
• 图6：人民币汇率变动趋势，显示人民币持续贬值。
• 图7 & 图8：显示公开市场操作情况及回购招标利率，反映央行流动性调控措施。
• 图9 & 图10：展示期限利差与信用利差的演变趋势，体现市场风险偏好变化。

投资评级说明

重要声明

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