20211128-天风证券-新兴产业行业研究周报_多国卫生监管部门释放电子烟利好信号_四川中烟功夫HNB进军马来西亚_5页_525kb

新兴产业总结

核心内容

本报告聚焦于电子烟、工业大麻、宠物经济、数字农业及“隐形冠军”等新兴产业的发展动态及投资建议。重点分析了多国对电子烟监管的利好政策，以及四川中烟在海外市场的拓展进展，同时对相关股票进行了市场表现及投资逻辑分析。

主要观点

电子烟行业规范化发展

• 多国卫生监管部门陆续出台电子烟管理细则，推动行业规范化。
• 中国：国务院新增《烟草专卖法实施条例》第65条，明确电子烟参照卷烟管理，标志着电子烟在国内合法化进程加快，行业准入门槛提升，利好龙头企业。
• 英国：电子烟被NHS考虑作为戒烟处方产品，预计成为全球首个将电子烟纳入处方的国家。2020年电子烟使用率较高，成为戒烟的重要辅助工具。
• 马来西亚：可能对含尼古丁电子烟油征收消费税，表明政府正考虑将尼古丁雾化产品合法化，以保障产品质量与安全。

四川中烟海外扩张

• 四川中烟“KUANZHAI”加热卷烟于10月16日在新西兰上市，主打原味浓、薄荷浓和蓝莓薄荷三种口味，初步建立销售网络，未来将扩展至更多城市。
• 11月15日，四川中烟功夫（KUNGFU）体验店在马来西亚槟城开业，销售宽窄烟弹和功夫烟具，注重消费者体验，标志着品牌加速国际化布局。
• 四川中烟的海外扩张有助于提升中国加热卷烟的全球知名度，推动HNB产业链发展，龙头企业有望在政策与市场双重利好下实现快速增长。

关键信息

投资建议

HNB产业链

• 重点推荐：华宝国际、劲嘉股份（与云南中烟战略合作）。
• 建议关注：集友股份、顺灏股份、东风股份、中烟香港、中国波顿。

雾化产业链

• 重点推荐：思摩尔国际（全球雾化设备龙头）、雾芯科技（国内雾化品牌龙头）。
• 建议关注：爱施德（国内雾化渠道龙头）。

工业大麻板块

• 建议关注：福安药业（布局美国及医用大麻）、晨光生物（获种植加工双许可）、昆药集团（销售工业大麻护肤品）、美瑞健康国际（与云南省工业大麻投资公司战略合作）。

宠物板块

• 建议关注：佩蒂股份（宠物咬胶龙头）、中宠股份（宠物零食龙头）、瑞普生物（宠物医院布局领先）。

数字农业板块

• 建议关注：神州信息（智慧农业布局）、大北农（猪周期上行，布局数字农业）。

“隐形冠军”板块

• 建议关注：金城医药（头孢中间体龙头）、美克家居（高端家具零售龙头）、雪榕生物（食用菌龙头）、科拓生物（益生菌第一品牌）、双环传动（高精密齿轮制造）、凤祥股份（即食低温鸡肉龙头）、中农立华（农业供应链服务龙头）、保龄宝（功能糖行业隐形冠军）。

行业评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）。
• 投资评级：股票投资评级包括买入、增持、持有、卖出；行业投资评级包括强于大市、中性、弱于大市。

风险提示

• 新型烟草政策变动风险。
• 销售/企业发展不及预期。
• 市场竞争加剧的风险。

股票表现

附录

• 分析师声明：本报告观点反映分析师个人看法，无利益冲突。
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