20240831-国海证券-钱江摩托-000913.SZ-2024年中报点评_业绩同比高增_大排与出海市场亮眼_5页_235kb

钱江摩托业绩大幅增长，大排量与出口市场亮点突出

国海证券维持钱江摩托（000913）“买入”评级。2024年中报显示，公司1-6月营收326亿元，同比增长1254%；归母净利润349亿元，同比增长2444%。摩托车销量2310万辆，同比增长820%，其中250cc及以上排量摩托车销量956万辆，同比增长1799%。

核心亮点：海外扩张与产品结构升级

• 出口业务高速增长：2024年上半年出口摩托车1260万辆（同比+5444%），其中250cc及以上排量348万辆，同比增幅达4277%。海外市场产品结构持续升级，中国企业份额有望进一步提升。
• 品牌与产品力增强：公司在品牌、赛事（MOTO2、WSBK等）和渠道方面持续发力，推出“仿赛921”和“闪300”等新品，市场反响良好。

新业务进展：全地形车逐步放量

公司已完成多款全地形车（ATV1000等）的开发，部分已实现小批量供货。四轮产品布局初见成效，未来有望成为新增长点。

预测与评级

国海证券预测，2024-2026年公司营收及归母净利润增速均超过20%，对应PE分别为1439倍、1181倍、991倍。维持“买入”评级，认为公司业绩具有强劲增量潜力。

风险提示

需警惕新品推广不及预期、行业竞争加剧、海外拓展受阻及汇率波动等风险。

钱江摩托业绩高增长主要得益于海外扩张和产品升级，证券预计公司未来三年业绩弹性仍强，但需关注出口和市场竞争风险。