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2023年4月21日有色金属市场总结

铜市场分析

• 昨日铜价低开低走，受宏观情绪回暖支撑但总体反弹有限。宏观方面，美联储褐皮书显示美国经济增长停滞，通胀放缓；英国CPI高企，央行加息概率高。
• 基本面：产量增加（中国3月电解铜产量同比增长12.1%，智利2月总产量同比下降34%），需求端终端订单回升但整体增量有限，消费偏弱。
• 库存增至1916万吨，同比高出520万吨，供需格局转向过剩，预计上半年铜价重心下移，建议短期观望，中长期看空。

铝市场分析

• 昨日铝价快速走低，供应端西北地区和云南限电导致减产，供给持续偏紧提供支撑。
• 需求端修复态势延续，但房地产信心尚未修复，需进一步观察。
• 库存906万吨，较上周下降29万吨，较2022年同期下降显著，短期维持偏强震荡，关注供需平衡变化。

锌市场分析

• 昨日锌价偏强震荡，精矿benchmark价格上涨至274美元/干吨，高于预期，支撑短期价格。
• 需求端镀锌消费强势，随着项目落地消费支撑存在，但终端复苏预期待验证。
• 库存增加，中长期供需将走向宽松，价格中枢下移，短期震荡为主，建议中线减持。

宏观资讯要点

• 美联储倾向加息，梅斯特支持利率升至5%以上，但需评估信贷状况。
• 美国失业数据疲软，制造业指数创新低，显示经济压力。
• 欧洲央行预期6月可能加息，通胀目标尚未实现。
• 中国LPR连续8个月维持不变，货币政策稳中趋紧。

行业要闻要点

• Rio Tinto铜产量增加16%，同比高，但产量指导下调。
• Antofagasta铜产量环比下降25%，因干旱和维护，CEO预计铜市波动大。
• 智利干旱影响铜供应，气候因素加剧短缺风险。

总体结论

• 各品种短期受供需干扰和宏观预期支撑，但中长期趋势偏向下行，铜和锌供需过剩压力明显，铝供给偏紧短期利多。建议投资者关注宏观数据和库存变化，控制风险。