20240419-浙商证券-致欧科技-301376.SZ-致欧科技点评报告_23A业绩增长靓丽_供应链调整_区域经营改善成果显现_4页_461kb

致欧科技公司点评报告总结

报告日期：2024年04月19日

一、核心财务表现（依据2023年年报）

致欧科技（股票代码：301376）2023年实现营业收入6074亿元，同比增长1134%，归母净利润413亿元，同比增长651%，扣非后净利润432亿元，同比增长72%。第四季度收入同比增长45%，归母净利润同比增长61%。

二、分领域表现

• 分产品：家具系列营收271亿元（增长479%）；家居系列营收229亿元（增长2231%），其中北美表现突出；庭院系列因行业需求下滑1226%；宠物系列实现营收519亿元（增长373%），重点品类在北美份额提升。
• 分地区：欧洲营收同比增216%，毛利率达38.92%；北美经产品调整降幅较大，但第二半增长显著，全年实现正增长。

三、盈利能力改善

2023年公司毛利率达36.32%，同比提升4.67个百分点；广告投入增加，销售费用率2.32%。管理费及研发投入同比略增，净利率为6.80%，资本效率指标逐步提升。

四、后续规划与预测

公司计划强化主品牌发展，优化供应链强化东南亚采购，以缓解成本压力，同时继续拓展墨西哥、澳大利亚等新兴市场及推广多平台渠道。
研究机构预测公司2024至2026年营收及净利润将连续高增长，估值目标维持“增持”评级。

五、风险点

涉及原材料价格、海运费波动及行业竞争加剧等可能对业绩带来的下行风险。

简述

致欧科技业绩表现全面增长，北美与欧洲市场分别展现差异化表现，国家在品类战略与商品优化上迈入新阶段，2024年高增长前景可期。