20240419-国盛证券-致欧科技-301376.SZ-市场扩张_平台多元_线上宜家能力深化_3页_671kb

致欧科技2023年年报表现强劲，收入6074亿元同比增长1134%，归母净利润413亿元同比增长6508%，主要得益于产品供应链优化、海运费下降及线上线下业务加速。家具、家居、宠物和庭院产品收入分别增长48%、223%、373%和-123%，其中宠物类产品增长突出。北美市场实现高速修复，收入同比增长364%，欧洲和日本市场也保持稳健增长。公司盈利指标改善，毛利率升至36.3%，期间费用率控制良好。预计2024-2026年归母净利润分别为49亿、61亿和74亿元，P/E估值逐步下降，维持“买入”评级。报告提示政策风险、跨境竞争加剧和国际贸易摩擦等潜在风险。总体展望积极，未来收入和盈利能力有望继续提升。