20241024-浙商证券-致欧科技-301376.SZ-致欧科技点评报告_营收高增_盈利能力显著修复彰显龙头定价能力_4页_447kb

致欧科技（301376）公司点评报告摘要

财报表现

致欧科技2024年前三季度实现营业收入5728亿元，同比增长38.5%，归母净利润278亿元，同比下降31%，扣非净利润258亿元，同比下降174.4%。其中，三季度单季营收同比大增345%，净利润环比由负转正。

收入增长驱动因素

前三季度营收增长主要得益于新品贡献显著（预计将占全年收入超10%）以及渠道有序拓展，如美国半托管和Temu欧洲半托管的开通。独立站备货充足也改善了缺货状况，推动订单量增长。

利润修复与成本压力

24年三季度毛利率同比下降22.6个百分点，但环比改善15.8个百分点，主要受海运价格上涨及跨境竞争加剧影响。公司通过价格调整与海运长协策略有效转移成本，同时费用率下降也助力净利润修复。

供应链优势与盈利潜力

公司加速供应链向东南亚转移，并通过集中招标降低二级物料成本。跨境物流成本优化和运营效率提升预计将推动毛利率改善，提升整体盈利水平。

未来展望与投资建议

公司预计2024-2026年营业收入将保持高速增长，预测归母净利润年增幅均在30%以上。浙商证券维持“增持”评级，目标PE逐步下降，反映对未来业绩增长的信心。

风险提示

报告指出原材料价格波动、海运费变动以及市场竞争加剧等风险可能对公司盈利能力产生影响。