20130614-华泰金融控股-华泰金融控股港股晨报_11页_1mb

报告摘要

香港市场与宏观经济分析总结

核心内容概述

本报告总结了2013年6月5日港股与A股市场表现，以及宏观经济数据，涵盖物价、信贷、贸易、消费、固定资产投资和工业增加值等方面。此外，还提供了A+H股比价信息及近期主要研究报告摘要，旨在为投资者提供市场趋势和行业动态的参考。

市场表现

香港市场

恒生指数：收盘20887.04，下跌2.19%
国企指数：收盘9688.30，下跌2.73%
红筹指数：收盘4015.92，下跌2.77%
创业板：收盘395.82，下跌2.21%
恒指即月：20800点，下跌1.72%
国企即月：9567点，下跌2.33%

整体来看，港股在当日表现疲软，多数指数出现下跌，市场情绪偏弱。

外围市场

道琼斯工业：15176.08点，上涨1.21%
标普500：1636.36点，上涨1.48%
纳斯达克综合：3445.37点，上涨1.32%
沪深300：2399.94点，下跌3.39%
上证综指：2148.36点，下跌2.83%
深证成指：8432.42点，下跌3.78%
伦敦金融时报：6304.63点，微涨0.08%
德国DAX：8095.39点，下跌0.59%
日经225：12748.02点，上涨2.43%

外围市场呈现分化，美国市场表现较好，而A股市场整体疲软，尤其是沪深300和深证成指。

关键宏观经济数据

一、5月物价数据

全国居民消费价格总水平同比上涨2.1%，环比下降0.6%
食品类价格上涨3.2%，非食品类上涨1.6%
工业生产者出厂价格同比下降2.9%，购进价格同比下降3.0%

主要观点：

5月物价数据整体下行，显示出总需求萎靡和通缩压力。
食品价格波动对CPI影响较大，其他品类价格环比较弱。
国际大宗商品价格持续下跌，国内工业品价格逐步反映这一趋势。

展望：

6月物价可能小幅反弹，但整体趋势仍以“维持”为主。
预计央行可能考虑降息以减轻企业债务负担。

二、5月金融数据

M2同比增长15.8%，M1同比增长11.3%
人民币贷款余额同比增长14.5%，新增贷款6674亿元
社会融资规模当月1.19万亿元，同比多增424亿元

主要观点：

5月金融数据疲弱，M2增速回落，新增贷款低于预期
企业中长期贷款占比下降，显示经济复苏乏力
社会融资总量回落，表外融资占比下降

展望：

宏观流动性可能继续回落，但不会大幅收紧
未来可能维持“弱经济+宽资金”的状态

三、5月贸易数据

进出口总值3451亿美元，同比增长0.4%
出口1.14万亿元，增长1%
进口1.01万亿元，下降0.3%
贸易顺差1278亿元，增长12.3%

主要观点：

5月进出口数据弱于预期，尤其进口增速为负
人民币升值和经济疲软影响出口竞争力
对东盟出口增速大幅回落，对欧美出口也面临压力

展望：

出口面临较大挑战，进口可能受政策推动回升
全球经济复苏不稳定，影响中国贸易表现

四、5月消费数据

社会消费品零售总额18886亿元，同比增长12.9%
限额以上企业零售额9371亿元，增长10.7%

主要观点：

消费增速维持相对稳定，5月消费金额较高
餐饮收入增速下滑，影响消费数据
网购替代效应显著，非耐用消费品表现疲软

展望：

6月消费增速可能小幅下降，但整体仍保持高位
消费增速符合经济转型期特征，未来仍具韧性

五、5月固定资产投资数据

全国固定资产投资（不含农户）131211亿元，同比增长20.4%
5月固定资产投资增速19.95%

主要观点：

制造业投资增速回落，但基建投资继续托底经济
房地产投资增速小幅回落，但销售稳健
基建投资增速提升空间有限

展望：

制造业投资将继续回落，基建投资仍是支撑
房地产投资可能成为下半年支撑因素

六、5月工业增加值数据

工业增加值同比实际增长9.2%，环比增长0.62%

主要观点：

工业增加值回落，经济运行仍低迷
轻工业增速继续下滑，重工业略有反弹
产业结构调整缓慢，通缩风险加大

展望：

二季度经济可能继续下滑，通缩风险上升
工业补库存继续延后，经济将在底部运行较长时间

A+H股比价分析

名称	H股代号	H股价格	H股涨幅	A股代号	A股价格	A股涨幅	溢价(%)
安徽海螺水泥	00914.HK	22.5	-1.532	600585.SH	14.72	-6.835	21.333
中国平安	02318.HK	55.2	-2.128	601318.SH	36.49	-3.466	20.084
中国交通建设	01800.HK	6.8	-1.019	601800.SH	4.54	-2.784	18.902
中国铁建	01186.HK	6.95	-2.25	601186.SH	4.67	-4.303	18.137
江苏宁沪高速	00177.HK	8.33	-4.032	600377.SH	5.7	-4.841	16.001
中国神华	01088.HK	23.85	-3.049	600088.SH	12.74	-6.392	-57.567