20130614-华泰证券-低费率基金收益相对更高_18页_1mb

胡新辉基金市场分析总结

核心内容概述

本报告涵盖了6月13日至14日的基金市场动态，包括基金仓位变化、基金费率调整、市场下跌影响、ETF表现、分级基金情况以及市场观点等内容。整体来看，市场在端午节后遭遇调整，基金整体仓位下降，市场对成长股和蓝筹股的态度出现分歧，同时《销售费用管理规定》的修订对市场交易行为产生一定影响。

基金仓位变化

• 平均仓位：62家基金公司平均仓位为79.61%，较上周下降1.01%。
• 主动减仓：剔除资产市值波动影响，基金公司整体减仓0.31%，减仓规模合计66.02亿元。
• 基金类型仓位变化：
  • 普通股票型基金仓位由85.13%下降至84.32%
  • 偏股型混合型基金仓位由76.85%下降至75.45%
  • 平衡混合型基金仓位由68.15%下降至66.32%
  • 偏债混合型基金仓位由60.70%下降至58.69%

基金费率调整

• 《销售费用管理规定》修订：鼓励长期投资，对持有期少于6个月的开放式股票基金和混合基金征收惩罚性赎回费。
• 低费率基金优势：剔除回购费率后，投资者更倾向于低运营费率基金，且低费率基金在三年内表现相对更好。
• 基金类型费率表现：
  • 低费率股票基金净值涨幅为11.89%
  • 高费率股票基金净值涨幅为7.70%
  • 低费率债券基金表现优于高费率债券基金

市场下跌与基金表现

• 市场下跌：6月13日沪深指数大幅跳水，沪基指最大跌幅达3.3%，ETF基金价格指数下跌2.83%。
• ETF表现：上证50ETF和华夏沪深300ETF出现近三年来最大单日净申购和成交额，净申购分别为8.69亿份和1.08亿份。
• 基金调整策略：多数基金对市场持谨慎态度，未来1-2个月A股市场震荡调整风险加大，尤其是创业板和中小市值股票。

基金公司观点

• 兴业全球基金：流动性变化带来A股调整风险，维持“稳定增长行业和低估值蓝筹”的行业配置策略。
• 景顺长城基金：通胀不构成压力，经济结构调整不可避免。
• 交银施罗德基金：A股节后首日暴跌主要由经济数据疲弱、流动性偏紧及外围经济波动引发。
• 上投摩根基金：本轮调整为估值回归，成长股调整为大浪淘沙的过程。
• 李振宁：认为市场处于相对低位，可进场抄底。
• 南方基金杨德龙：创业板仍有下跌空间，蓝筹板块下行空间有限，后市以震荡为主。
• 海富通基金：指出三方面重大利空影响市场，包括新股发行制度改革、经济数据疲弱和资金外流。

分级基金情况

• 股票分级基金B类份额：溢价率与融资效率密切相关，实际溢价率高于预测值时需警惕价格回落。
• 股票分级基金A类份额：实际折价率与理论折价率对比，折价率较高时具有吸引力。
• 债券分级基金B类份额：杠杆倍数与基金规模相关，较大折价率或溢价率需注意投资风险。

市场指数与基金快览

• 市场指数：6月13日沪深指数双双跳水，创业板指数微跌0.08%。
• 基金表现：开放式基金中，部分表现较好和较差的基金被列出，如中邮战略新兴产业（0.77%）与东吴新经济（-4.64%）。
• ETF表现：上证50ETF和华夏沪深300ETF出现较大净申购和成交额。
• 债券基金表现：部分债券基金表现较好，如国联安双佳信用A（0.10%），表现较差如博时转债C（-3.39%）。

分级基金数据

• 股票分级基金B类份额：如国泰国证房地产B（-4.92%）、申万深成进取（-8.92%）等。
• 股票分级基金A类份额：如国泰国证房地产A（0.19%）、申万深成收益（-1.79%）等。
• 债券分级基金B类份额：如富国汇利B（-0.85%）、大成景丰分级B（-3.75%）等。

市场展望与建议

• 市场展望：市场整体看空，认为未来可能以震荡为主，部分基金认为市场处于筑底阶段。
• 投资建议：投资者应关注低费率基金，注意ETF的净申购情况，以及分级基金的溢价和折价情况。

免责声明

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总结

该报告提供了关于基金市场在6月13日至14日的详细分析，涵盖了基金仓位变化、费率调整、市场下跌情况、ETF表现、分级基金数据及基金公司观点等内容。投资者应关注低费率基金、ETF净申购情况及分级基金的溢价和折价，以做出更合理的投资决策。