20240926-中国银行-全球经济金融展望报告2024年第4季度（总第60期）_61页_3mb

全球经济金融展望报告（2024年第4季度）总结

当前经济形势

• 经济增长动能减弱：全球GDP增速略低于二季度，需求端受居民消费放缓、政府支出回落影响；供给端服务业表现较好，制造业复苏动能减弱。粮食供给承压，贸易延续复苏态势。
• 通胀缓解：通货膨胀率继续下降，能源和粮食价格下行推动生活成本降低。
• 地缘政治与贸易摩擦：“全球南方”崛起成为中国深化“南南合作”的重点，美国加征关税对贸易增长造成不确定性。

国际金融动态

• 货币政策正常化：美联储、欧央行进入降息周期，日本央行“加息+缩表”并举。货币市场波动加剧，汇率步入转折期，美元指数波动回落。
• 资本市场震荡：债券收益率显著回调，股市震荡加剧，大宗商品价格走势分化。
• 外汇市场波动上升：全球外汇市场波动率上升，美债供给压力长期存在，亚洲货币迎来“大反攻”。

专题研究概览

1. “全球南方”崛起与中国深化“南南合作”路径：中国推动与全球南方国家制度化合作，助力其共同发展战略，倡导构建公平包容的全球秩序。
2. 美国国债市场结构与货币政策互动：短期国债发行占比显著上升，基差交易等高杠杆行为可能带来潜在金融风险。

2024年四季度展望

• 全球经济下行风险：需求与供给同步回落，通胀压力进一步缓解，贸易增长不确定性加大。
• 货币政策分化：美联储延续降息周期，美欧日基调不同步，新兴经济体政策分化的风险上升。
• 资本市场调整：全球股市轮动周期启动，大宗商品价格波动加剧，企业盈利增长面临压力。