20150526-凯基证券亚洲-港股一週回顾与前瞻_36页_654kb

2015年5月22日港股及中資股週回顧與前瞻總結

核心內容總覽

• 港股走勢：恒生指數全週上升171點，收報27,993點，升幅0.6%。國企指數表現優於大市，全週升423點，收報14,433點，升幅3%。
• 內地政策動向：人行將開放部分銀行試點個人及企業大額存單，預示利率市場化接近完成。財政部批准地方債置換，江蘇債為首個以置換為目的的地方債。
• 經濟數據與市場預期：5月匯豐中國製造業PMI小幅回升至49.1，但連續三個月處於榮枯線以下。歐央行預計在5-6月加快購債，但假日期間會減少購債量。美國經濟數據疲弱，聯儲局6月加息可能性低，但9月加息機會仍存。
• A股走勢：A股持續創新高，融資融券規模達2萬億元，市盈率高達140倍，市場表現瘋狂。然而，A股週五破位後，監管風險上升，建議謹慎操作。
• 汽車股表現：4月乘用車銷售轉弱，但SUV銷量大幅增長。吉利、長城、廣汽等表現較佳，但部分公司因價格戰壓力而盈利受挫。自主品牌因市場份額提升，成為投資焦點。
• 內房股動態：4月住宅價格回暖，但樓市分化嚴重。中央持續推出支持樓市政策，建議關注低負債、銷售穩定的大型內房股。

主要觀點

• 港股與A股分化：港股表現平平，未能同步跟進A股的上漲趨勢，主要受資金流向及市場風險影響。
• 利率市場化進展：人行試點大額存單，顯示利率市場化已接近完成，市場預期將取消存款利率上限。
• 通縮風險：英國消費物價下跌，出現通縮跡象，預示低息政策可能延長。
• 汽車行業轉型：SUV市場迅速增長，但轎車銷售持續疲軟，自主品牌受益於市場變化，但需面對價格戰壓力。
• 內房股估值優惠：行業平均折讓42%，遠洋地產、龍湖等估值較低，預期受惠於京津冀發展政策。

重點關注股份

未來一週重點關注

• A股風險：A股持續創新高，但監管風險上升，建議趁高獲利。
• 港股機會：港股估值相對合理，預期短期下跌空間有限，可趁低買入。
• 行業前景：支持高端製造業及新能源汽車等板塊，建議關注相關龍頭企業。
• 內房股策略：建議關注低負債、銷售穩定的大型內房股，如遠洋地產、龍湖等。

即將公佈的經濟數據與公司業績

重點關注事件

• 汽車股：關注吉利、長城、廣汽、東風等公司的銷售與盈利表現。
• 內房股：關注遠洋地產、龍湖等公司的估值及京津冀政策利好。
• 政策動態：關注人行及財政部的地方債及大額存單試點。
• 市場風險：關注A股高估值與港股的相對投資機會。

未來展望

• 港股與中資股：預期短期下跌空間有限，可趁低買入。
• A股：表現瘋狂，建議謹慎操作，等待調整機會。
• 汽車行業：SUV市場持續增長，自主品牌受益，但需面對價格戰壓力。
• 內房股：受惠於政策支持，建議關注低估值、低負債的大型內房股。

沽空金額佔大市成交比例

• 沽空金額佔比顯示市場情緒波動，需關注相關資金動向。

恒指與國指未平倉合約

• 顯示市場對恒生指數與國企指數的關注度與投資情緒。

結語

本週港股與中資股走勢分化，港股表現平平，A股持續創新高。政策支持及市場情緒對股價有顯著影響，投資者需謹慎評估風險與機會，關注重點行業與個股動態。