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2014年2月28日港股一週回顧與前瞻總結

核心內容

2014年2月28日港股表現先跌後回升，全週升269點，收報22,837點，升幅為1.2%。美股表現穩健，帶動港股上漲。然而，中資股表現較弱，國指全週微跌45點，收報9,891點，跌幅為0.4%。

主要觀點

• 港股整體表現：港股在週四受美股上漲影響而反彈，全週表現較強，但中資股表現遜於大市，反映市場對內地經濟前景的擔憂。
• 內地經濟數據：1月出口貨值為3,035億元，按年微跌0.4%；進口為3,234億元，按年跌2.7%。1月商品貿易逆差達200億元，顯示內地出口疲軟與進口增加的壓力。
• 內地房地產市場：1月房價漲幅放緩，新建住宅銷售價格年增率降至9.6%，為過去1年半首次放緩。部分城市加大調控力度，成交量回落，進一步收窄房價漲幅。大型優質房企如中國海外未受影響，可視為行業首選。
• 內地金融改革：央行開放上海自貿區外幣存款利率上限，推動利率市場化。金融業風險控制加強，但同時會推出更多投資產品，券商行業或迎來發展機會。
• 資金流向與市場情緒：資金持續流入美國，港股受A股走勢影響，存在獲利回吐風險。市場對內地經濟前景仍持謹慎態度，特別是面對地方及信託產品債務問題。

重點關注股份

估值表

最新業績與消息

• 創興銀行：全年純利5.57億元，升2.59%，派發末期息0.33元。
• 碧桂園：首進澳大利亞，斥資7300萬澳元購地。
• 安踏：全年營業額下降4.5%，但控制庫存風險。
• 港交所：全年盈利45.52億元，升11%，但受購入LME業務影響。
• 新世界：半年盈利45.29億元，跌54.6%。
• 信義玻璃：全年盈利35.22億元，升1.96倍。
• 電能：全年純利111.65億元，升14.8%。
• 長建：全年純利116.39億元，升23.5%。
• 百麗國際：全年純利44.92億元人民幣，升3.2%。
• 澳博：全年獲利77.06億元，升14.2%。

未來一週預期

• 美股：預期短期內仍有資金流入，估值未算嚴重，若調整預期下跌10%，將有買盤湧現。
• A股：受國內房地產市場轉弱及人民幣匯價下跌影響，走勢波動，建議趁回落買入。
• 港股：受A股走勢影響，可能出現獲利回吐壓力，需關注兩會政策及房地產利好消息。
• 板塊：環保股受關注，但估值溢價較高，僅適合投機買賣。中資股估值偏低，中線有吸納價值。

未來經濟數據與業績

房地產與券商行業

• 房地產行業：內房股資金來源不穩，興業銀行停辦部分房地產融資業務，市場擔憂。但大型優質房企未受影響，建議關注其股價調整機會。
• 券商行業：國內證券行業出現減價戰，流動性覆蓋率與淨穩定資金率要求提高。國金證券與騰訊合作推出低佣金產品，可能導致行業過度競爭。然而，券商仍有很大發展空間，估值偏低，建議趁機買入。

重點投資策略

• 港股：關注中資股及A股ETF，如CSOP A50 ETF、華夏滬深300 ETF。
• 內地房地產：優質房企如中國海外、潤地為首選。
• 內地券商：估值偏低的券商如海通證券、中國銀河，具備中線投資價值。

總結

整體而言，港股表現強於週初，但中資股受內地資金緊張影響表現較弱。內地經濟數據顯示出口疲軟、進口增加，房地產市場漲幅放緩，金融改革推動券商行業發展。未來市場需關注內地政策動向、A股走勢及港股的獲利回吐風險，投資策略上建議關注A股ETF及優質內地房企與券商股。