20210817-天风证券-金域医学-603882.SH-半年报业绩超预期_数字化转型延续高质量发展_3页_751kb

报告摘要

金域医学（603882）半年报总结

核心内容

金域医学于2021年8月16日发布了其半年报，业绩表现超出市场预期，显示出公司在医学检验领域的强劲增长势头。公司不仅在常规业务上实现了显著增长，还在新冠核酸检测业务上取得了突破性进展，同时持续推进数字化转型，以实现中长期的高质量发展。

主要观点

业绩超预期：2021年上半年公司实现营业收入54.55亿元，同比增长57.01%；归母净利润为10.59亿元，同比增长90.55%；扣非归母净利润为10.29亿元，同比增长91.43%。
常规业务恢复高增长：常规业务收入达33.46亿元，同比增长47.6%，其中血液疾病诊断业务同比增长39.9%，神经和临床免疫诊断业务同比增长56.52%，实体肿瘤业务同比增长57.11%。
技术平台多样化：公司覆盖从常规到高端的主流技术平台，包括高通量测序、基因芯片、流式细胞分析、质谱分析、免疫组化、细胞遗传等。
检测项目丰富：公司可提供超过2800项检验项目，并已建成包括血液病、遗传性疾病等14个特色疾病专科实验室。
与赛默飞合作：公司与赛默飞合作建立了临床质谱应用示范实验室，提升了检测技术的先进性。
市场覆盖广泛：公司服务超过23000家医疗机构，其中三级医院收入占比提升至34.48%。
共建项目拓展：公司上半年新开发超过50个共建项目，与600多家医疗机构合作共建检验和病理诊断中心。
新冠核酸检测持续放量：新冠业务收入达21.56亿元，累计检验量超过9900万人份，单日核酸检测产能达100万管。
数字化转型战略：公司自2020年起推进数字化战略转型，建设生物医学大样本资源库、医学检验与病理诊断大数据库、智慧医检与大健康科技创新中心及第三方医检数字化产业应用示范基地。
数字化目标：通过数字化变革管理，优化采样、运输、实验室分拣、检测到报告发送等流程，提升运营效率；增强客户黏性，加强与临床的交流；推动检验数据与信息技术融合，实现医学检验与病理诊断全流程智能化体系的构建。
盈利预测：公司2021-2022年净利润由6.65、8.33亿元上调至16.86、17.90亿元，预计2021-2023年营业收入分别为90.55、90.72和117.62亿元。
估值信息：当前股价对应2021-2023年的PE分别为37.43、35.25和26.64，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据和估值

项目	2019	2020	2021E	2022E	2023E
营业收入(百万元)	5,269.27	8,243.76	9,055.31	9,072.03	11,762.02
净利润(百万元)	402.33	1,509.70	1,685.86	1,790.08	2,369.38
市盈率(P/E)	156.86	41.80	37.43	35.25	26.64

财务预测摘要

项目	2019	2020	2021E	2022E	2023E
营业收入	5,269.27	8,243.76	9,055.31	9,072.03	11,762.02
净利润	402.33	1,509.70	1,685.86	1,790.08	2,369.38
每股收益（元）	0.87	3.26	3.64	3.87	5.12

主要财务比率

项目	2019	2020	2021E	2022E	2023E
毛利率	39.48%	46.69%	47.15%	47.61%	48.23%
净利率	7.64%	18.31%	18.62%	19.73%	20.14%
ROE	17.69%	39.86%	31.15%	25.73%	26.28%
ROIC	26.20%	94.79%	74.66%	85.85%	42.25%
资产负债率	47.09%	41.61%	26.89%	24.13%	24.62%