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市场研报总结：沪铜期货周报 2021年3月5日

核心内容

本报告为瑞达期货金属小组发布的沪铜期货周报，主要分析了2021年3月5日前一周铜市场的价格走势、库存变化及多空因素，为投资者提供操作建议。

1. 周度数据概览

注：前20名净持仓中，+代表净多，-代表净空。

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美联储主席鲍威尔表示，预计未来一段时间会有通胀压力，但不足以刺激加息，市场对经济增长和通胀上升的预期升温。
• 中国铜精矿港口库存持续下降，TC加工费创2012年以来新低，显示铜矿供应紧张。

利空因素：

• 美国10年期国债收益率回升至1.5%以上，美元指数走强，对铜价形成压制。
• 2021年2月财新制造业PMI降至2020年6月以来最低值，显示国内需求疲软。
• HIS Markit预计3月铜精矿到港量将环比增加近60%，可能缓解供应紧张。
• 中国电解铜库存小幅上升，但仍显著低于往年同期。

3. 市场展望

下周铜价预计震荡偏弱，主要受美元指数持续上行及国内需求疲软影响。不过，库存仍处于低位，且3、4月份传统旺季即将到来，下游需求有望改善，限制铜价下跌空间。

4. 技术面分析

沪铜2104合约主流多头增仓，关注20日均线支撑，预计短线震荡调整。操作建议为在63500-67500元/吨区间轻仓操作，止损各800元/吨。

关键信息

• 价格走势：沪铜期货价格下跌2030元/吨，现货价格下跌3660元/吨，基差下降1630元/吨。
• 库存变化：国内电解铜库存增加0.73万吨，但仍低于往年同期；LME铜库存为79825吨，COMEX铜库存为70019吨。
• 加工费：TC加工费降至36.7美元/千吨，创2012年以来新低。
• 比价分析：沪铜与沪铝比价为3.8226，与沪锌比价为3.1036。
• 市场情绪：前20名净持仓由净空转为净多，显示市场情绪有所改善。
• 操作建议：建议在63500-67500元/吨区间轻仓操作，止损800元/吨。

主要观点

• 供应端：国内铜矿加工费TC持续下调，显示供应紧张，但智利港口风浪影响逐渐缓解，预计铜矿供应将有所恢复。
• 需求端：国内需求表现乏力，但库存处于低位，且传统旺季即将到来，需求有望改善。
• 外部因素：美元指数走强及美债收益率上升对铜价形成压力，但美联储加息预期尚未明确。
• 技术面：沪铜2104合约多头增仓，短期震荡调整为主。

联系方式

• 瑞达期货金属小组：陈一兰（F3010136、Z0012698）
• 电话：4008-878766
• 网址：www.rdqh.com
• 微信公众号：瑞达研究院

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