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市场研报总结：沪铝期货周报 2021年3月5日

核心内容

1. 周度数据概览

• 沪铝期货AL2104合约：

  • 收盘价：17245元/吨（较上周下跌220元/吨）
  • 持仓量：198650手（较上周减少17788手）
  • 前20名净持仓：-21531手（较上周增加2632手，仍为净空）

• 现货市场：

  • 上海A00铝均价：17100元/吨（较上周下跌170元/吨）
  • 基差：-145元/吨（较上周上升50元/吨）

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美联储主席鲍威尔表示，预计未来一段时间会有通胀压力，但不足以刺激加息，市场对经济增长和通胀上升的预期升温。
• 内蒙古自治区发布政策，控制高耗能行业产能规模，自2021年起不再审批电解铝等新增产能项目，有助于缓解产能过剩问题。
• 国内铝生产利润维持高位，显示行业盈利能力较强。

利空因素：

• 美国10年期国债收益率回升至1.5%以上，可能对铝价形成压力。
• 2021年2月财新制造业PMI降至50.9，连续三个月下降，显示制造业扩张动力减弱。
• 中国主要市场电解铝库存增加2.3万吨，进入累库周期，对铝价形成一定利空影响。

3. 市场展望

• 价格走势：预计下周铝价震荡偏强，主要由于需求向好预期支撑，但投产速度放缓和库存增加可能限制涨幅。
• 技术面：沪铝主力2104合约主流持仓增多减空，关注17700元/吨关口阻力，预计后市高位调整。
• 操作建议：建议在16800-17700元/吨区间轻仓操作，止损各200元/吨。

关键信息

1. 价格与库存数据

• 沪铝期货AL2104：

  • 收盘价：17245元/吨
  • 持仓量：198650手
  • 前20名净持仓：-21531手

• 现货市场：

  • 上海A00铝均价：17100元/吨
  • 基差：-145元/吨

• 库存情况：

  • 国内电解铝库存：截至2月26日为46.8万吨
  • 全国铝棒库存：截至3月4日为26.75万吨
  • 上海期货交易所电解铝库存：截至2月26日为334440吨
  • LME铝库存：截至3月4日为1299775吨，注销仓单为2159775吨

2. 其他相关指标

• 氧化铝价格：贵阳氧化铝价格为2350元/吨
• 铝生产利润：国内电解铝生产利润为3959元/吨
• 进口盈亏：截至3月4日，铝进口盈亏为973.45元/吨
• 沪铜与沪铝比价：当前比价为3.8226
• 沪铝与沪锌比价：当前比价为0.8119

总结

综上所述，沪铝期货在本周呈现震荡偏强的走势，主要受到美联储政策预期和国内产能控制政策的支撑。尽管库存增加和制造业PMI下降带来一定压力，但生产利润高位和需求预期向好仍为铝价提供支撑。技术面显示，沪铝主力合约在高位震荡，操作上建议轻仓应对，关注关键阻力位17700元/吨。整体来看，下周铝价预计将在16800-17700元/吨区间波动。