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市场研报总结：豆类期货周报 2021年3月5日

一、核心内容概览

本报告主要分析了2021年3月5日中国豆类期货市场（大豆、豆粕、豆油）的周度数据及多空因素，旨在为投资者提供市场趋势和操作策略的参考。

二、大豆市场分析

1. 周度数据

2. 多空因素分析

利多因素：

• 基层余粮逐步消耗，农户惜售情绪浓烈，贸易商收购困难，市场流通量减少
• 大豆期货价格持续上涨，提振现货市场挺价信心
• 全球通胀持续，粮价普遍上涨
• 港口进口分销豆减少，国产大豆使用份额增加
• 农业农村部发文支持国产大豆，政策红利支撑价格

利空因素：

• 下游蛋白厂对高价大豆采购积极性不高，观望情绪浓厚
• 美元指数上涨，不利于美豆出口
• 市场高位平仓
• 缺乏中国订单，限制美豆涨幅

3. 周度观点策略总结

短期利好占据优势，大豆价格或继续震荡偏强运行。巴西大豆收获进度缓慢，阿根廷部分区域虽有降雨但整体仍偏干，南美大豆供应偏紧，叠加国内政策利好，支撑大豆价格。但下游需求疲软，需关注后续采购意愿变化。

三、豆粕市场分析

1. 周度数据

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美豆供应偏紧预期犹存，支撑豆价
• 南美干旱限制产量，巴西降雨延迟收割
• 美国压榨量较好，支撑大豆需求

利空因素：

• 美元指数上涨，不利于美豆出口
• 缺乏中国订单，限制美豆涨幅
• 水产养殖业尚未启动，需求疲软
• 豆粕成交清淡，库存增加，拖累价格

3. 周度观点策略总结

短期豆粕价格维持震荡走势，盘中顺势操作为主。需求端受猪瘟和水产影响，采购意愿不足，叠加库存增加，对价格形成压制。但南美供应偏紧，美豆支撑较强，价格或震荡偏强。

四、豆油市场分析

1. 周度数据

2. 多空因素分析

利多因素：

• 南美干旱限制产量，巴西降雨延迟收割
• 节后油脂提货增加，市场需求恢复
• 美国刺激计划提振大宗商品价格

利空因素：

• 美元指数上涨，不利于美豆出口
• 市场高位平仓
• 马来西亚出口增速不乐观，进入增产季

3. 周度观点策略总结

豆油价格震荡偏强，但MACD红柱变短，显示上行力度减弱。库存下降反映需求回升，但需关注南美供应及市场情绪变化。短期操作以顺势为主。

五、关键市场信息汇总

• 国内大豆现货价格：哈尔滨国产三等大豆现货价周环比上涨100元/吨，达5660元/吨，为近3年较高水平。
• 进口大豆到港情况：2021年第8周，国内各港进口大豆到港210.4万吨，2月累计到港539.3万吨。
• 进口成本价差：美豆到港成本5322.48元/吨，南美豆到港成本4317.36元/吨，价差1005.12元/吨。
• 豆粕库存：截至2月26日当周，国内豆粕库存74.86万吨，较上周增加5.17万吨，增幅7.42%。
• 豆粕未执行合同：较上周增加1.16万吨，增幅0.39%。
• 豆油库存：截至2月26日当周，国内豆油商业库存84.74万吨，较上周下降3.79万吨，降幅3%。
• 豆油基差：江苏一级豆油现价上涨130元/吨至9830元/吨，5月合约基差增加。
• 豆类跨期价差：豆一A2105与2109合约价差扩大，豆粕2105与2109合约价差反向扩大。
• 豆油/豆粕比价：截至3月4日，比价为2.68。

六、政策与市场影响

• 农业农村部发文支持“增玉米、稳大豆”，对国产大豆价格形成支撑。
• 美国推进1.9万亿美元刺激计划，提振大宗商品价格。
• 中国大豆进口量2020年12月为752.4万吨，同比上涨21.75%。

七、风险提示与免责声明

本报告基于公开可获得资料，力求准确但不保证信息的完整性。投资者应自行判断是否符合其投资需求。报告仅供内部参考，未经授权不得翻版、复制和发布。