20250703-大越期货-燃料油早报_12页_1mb

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号

报告人信息

机构：大越期货投资咨询部
作者：金泽彬
从业资格证号：F3048432
投资咨询证号：Z0015557
联系方式：0575-85226759

重要提示

本报告非期货交易咨询项下服务，观点仅作参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。

基本面分析

1. 发电需求：夏季季节性支撑存在，但新加坡船货需求疲软导致供应过剩。
2. 现货价差：380CST高硫燃料油价差跌入负值，亚洲市场结构未变。
3. 基差：新加坡高低硫燃料油现货升水期货，基差分别为￥18/吨、￥189/吨，立场中性。
4. 库存：新加坡燃料油6月25日库存环比减少15万桶至2274.9万桶，舟山港库存同比下降明显，但季节性下滑影响库存走势。

技术面与持仓

1. 盘面：高硫、低硫主力合约价格均在20日线下方，整体偏弱。
2. 主力持仓：高硫燃料油：空头增仓；低硫燃料油：空头减仓，但整体倾向空头增压市。

市场观点

1. 利多因素：夏季发电需求增长预期、贸易协议提振整体市场回暖。
2. 利空因素：需求验证仍待观察、地缘政治风险（如制裁放松）可能打压市场信心。
3. 盘面驱动：地缘风险与需求中性形成供需共振，操作建议暂偏向多头。
4. 操作区间：
   • FU2509：2970-3020，偏强运行
   • LU2509：3590-3640，偏强运行

风险提示

• OPEC+内部团结受影响
• 地缘冲突升级
• 供需变化不确定

数据来源

Wind、舟山港、新加坡燃料油库存、中东市场对比数据

免责声明

本报告基于公开可信信息分析，但不对内容准确性、完整性、时效性作保证。使用者不对据此操作行为负责，仅供参考。