20150216-华泰证券-钢铁行业_研究-理性看待取向硅钢涨价_无需过度渲染_12页_854kb

行业研究/行业动态总结

核心内容

2015年2月16日，华泰证券发布钢铁行业研究报告，指出钢铁行业整体仍处于弱势运行状态。报告对钢铁行业、相关上市公司及市场走势进行了分析，并对硅钢涨价现象进行了理性评价。

主要观点

• 行业整体趋势：2015年钢材供过于求的现状难以改善，出口将略有下降，钢材价格仍处于低位，钢厂盈利状况不乐观。
• 硅钢涨价分析：硅钢价格在过去一年中持续上涨，从1.2万元/吨涨至1.7万元/吨以上，主要因2014年电网建设提速导致下游变压器需求刚性，且高端产能集中在武钢等少数企业。但硅钢价格上涨并不能代表整个行业趋势，需理性看待。
• 股市表现：上周钢铁行业以下跌为主，宝钢股份以8.25%涨幅领涨，物产中拓以12.55%跌幅领跌，钢铁板块整体周跌幅为3.74%。
• 行业政策：工信部计划推进钢铁行业两化融合，支持智能工厂应用示范及个性化订单加工配送，推动行业转型升级。
• 行业数据：2015年中国铁矿石进口量可能增长7.1%至10亿吨，国内铁矿石库存将减少700万吨，粗钢产量预计下滑1.07%至8.14亿吨。
• 市场动态：多家上市公司发布动态，如凌钢股份计划通过非公开发行股票用于偿还贷款和产品升级；宝钢股份与宝钢集团共同组建服务平台公司，推动从制造向服务转型。

关键信息

市场价格走势

• 螺纹钢：现价2462元/吨，周跌幅0.89%。
• 热卷：现价2633元/吨，周跌幅1.39%。
• 铁矿石：
  • 唐山66%铁精粉价格549元/吨，周环比持平。
  • 印度63.5%铁精粉价格480元/吨，周跌幅2.04%。
  • 巴西进口矿价格530元/吨，周跌幅1.85%。
  • 澳大利亚进口矿价格470元/吨，周跌幅0.00%。
• 海运费：
  • 巴西—中国海运费10.76元/吨，周涨幅0.37%。
  • 澳大利亚—中国海运费4.36元/吨，周涨幅4.80%。
• 钢坯：现价2020元/吨，周跌幅0.23%。
• 生铁：现价1880元/吨，周跌幅0.29%。
• 钢材利润：
  • 螺纹钢利润-146元/吨，周跌幅14元/吨。
  • 热卷利润-142元/吨，周跌幅27元/吨。
  • 冷板利润331元/吨，周跌幅35元/吨。
  • 中板利润-237元/吨，周涨幅61元/吨。

产销存情况

• 粗钢产量：1月中旬全国重点企业粗钢日均产量169.41万吨，旬环比下降5.09%。
• 社会库存：截至本周末，社会库存总计1083.59万吨，周环比上升1.90%。
  • 螺纹钢库存483.5万吨，周涨幅3.11%。
  • 热卷库存236.7万吨，周涨幅0.00%。
• 钢材库存总计：1476.26万吨，比上一旬增加112.56万吨，环比上升8.25%。

风险提示

1. 宏观经济与政策风险：国内外宏观经济形势及政策调整可能对行业表现产生影响。
2. 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等原材料价格波动直接影响钢铁成本。
3. 下游需求变化：汽车、机械等制造业产销量及房地产新开工面积变化将影响钢铁需求。
4. 公司经营风险：公司治理、经营决策、财务状况等因素可能对股价产生影响。

评级说明

• 行业评级：当前为“增持”，建议关注行业整体走势，而非单一产品。
• 公司评级：根据公司股价与沪深300指数的对比，分为买入、增持、中性、减持、卖出五级。

信息来源

• 数据来源：Wind、中联钢、Mysteel、煤炭资源网等。
• 报告整理：华泰证券研究所。