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文档内容总结

核心内容概述

本文档为联讯证券发布的周报及行业研究报告，主要涵盖A股市场走势分析、新三板IPO进展、食品饮料行业深度研究等内容，旨在为投资者提供市场动态、行业趋势及投资建议。

市场策略前瞻

一、A股市场表现

• 本周A股震荡上行，上证综指站上3300点，创业板指数突破1800点。
• TMT、生物医药医疗等行业涨幅领先，工业互联网和独角兽相关企业表现强势。
• 大金融及周期性个股表现低迷。
• 中证流通指数全周成交额为22008亿元，环比小幅增长。

二、进出口数据强劲

• 2018年2月进出口总值2万亿元，同比增长17.2%。
• 出口增长36.2%，进口微降0.2%，贸易顺差2248.8亿元。
• 对美欧日出口增长显著，新兴市场如巴西、俄罗斯、印度增长更快。
• 原因包括欧美天气影响及新兴市场经济复苏。

三、CPI与PPI走势

• CPI环比上涨1.2%，同比上涨2.9%，符合春节因素。
• PPI环比下降0.1%，同比上涨3.7%，连续4个月回落。
• PPI回落主要因淡季、供给侧改革边际效应减弱及美元反弹和美国关税政策。

四、创业板进入阶段活跃期

• 创业板自2016年以来持续受年线压制，本周五放量上涨，显示新趋势。
• 政策向成长股倾斜，独角兽企业IPO速度加快，如富士康仅36天即获批。
• 四大重点行业（生物科技、云计算、人工智能、高端制造）成为市场风口。
• 创业板走强需关注资金面与供给面的动态平衡，避免暴涨暴跌。

新三板IPO周报

一、IPO排队企业情况

• 截至2018年3月1日，新三板IPO排队企业共127家，占整体排队企业的31.4%。
• 包括已受理、已反馈、预披露更新、中止审查及终止审查等状态。

二、上会审核情况

• 近期无新三板企业安排上会。
• 2017年以来已有31家新三板企业成功IPO过会，24家已在A股上市。
• 累计已有45家新三板企业成功IPO，其中38家已在A股上市。

三、排队在审情况

• 审核节奏明显放缓，新增受理为零。
• 一周内有4家企业状态变更为预披露更新，1家进入反馈阶段。
• 2家企业被中止审查，3家企业终止审查。

四、上市辅导情况

• 2018年3月1日至7日，仅1家新三板企业宣布上市辅导。
• 新三板企业IPO热情迅速下降，原计划上市的企业推迟时间表。

五、风险提示

• 股市有风险，投资需谨慎。

食品饮料行业深度研究

一、研究框架

• 从中国消费发展阶段出发，分析新型消费模式特征。
• 运用4P理论（产品、价格、渠道、促销）说明消费品企业经营模式变化。

二、中国消费发展阶段

• 中国消费正从品牌阶段迈向品质阶段。
• 新型消费特征包括：高端、品牌、创新。
• 消费增长依赖结构优化，而非单纯总量增长。

三、白酒行业消费品化趋势

• 白酒行业复苏由中产阶级壮大、个人消费崛起、名酒集中度提升驱动。
• 中高端白酒公司量价齐升，次高端谨慎提价，中档酒以放量为主。
• 行业由投资拉动转向消费拉动，个人与商务消费成为新驱动力。
• 80、90后成为消费主力，推动企业产品设计与渠道战略转型。

四、国际估值对比

• 中国白酒公司估值仍有提升空间，国际消费品龙头估值普遍在20-25倍。
• 白酒行业两年复苏后，消费属性增强，个人消费带动业绩增长。

五、核心推荐

• 重点推荐：贵州茅台、五粮液、洋河股份。
• 看好：今世缘、水井坊。
• 认为这些企业具备“星巴克”潜质，具有长期投资价值。

六、风险提示

• 消费升级不及预期。
• 宏观经济低迷。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：预计个股涨幅15%以上；
  • 增持：预计个股涨幅5%-15%；
  • 持有：预计个股涨幅-5%-5%；
  • 减持：预计个股跌幅5%-15%；
  • 卖出：预计个股跌幅15%以上。

• 行业投资评级：

  • 增持：预计行业回报高于基准指数5%以上；
  • 中性：预计行业回报介于-5%-5%；
  • 减持：预计行业回报低于基准指数5%以下。

• 提醒：投资决策应结合个人实际情况，评级仅供参考。

免责声明

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