证券研究报告总结
核心内容概述
本报告为西南证券于2018年3月9日发布的晨会聚焦内容，涵盖宏观与策略、行业与公司分析、市场数据、融资融券动态、新股发行、限售股解禁等信息，旨在为投资者提供市场趋势分析及投资建议。
主要观点
宏观与策略
- 外需表现：2018年2月中国出口同比增长44.5%，进口同比增长6.3%，贸易顺差扩大至337.4亿美元。但分析师指出，出口增长主要受春节错位因素和贸易商提前出口影响，不反映外需强劲。
- 全球需求：与我国贸易结构相似的亚太国家和地区出口增速均出现下滑，表明全球需求并不旺盛。
- 人民币升值：人民币升值对出口影响有限，但可能在未来对出口形成压力。
- 贸易摩擦：贸易摩擦预期升温，可能对全球贸易增速产生负面影响。
- 进口趋势：进口增速放缓，与国内生产疲软相呼应，预计未来进口增速将继续回落。
市场分析
- 进出口数据：2月按人民币计，出口同比大幅增长36.2%，进口同比小幅下降0.2%，贸易顺差显著扩大。
- 商品表现：部分商品如钢材、焦炭、成品油、集成电路出口数量环比减少；原油、铁矿砂、初级塑料等进口数量环比大幅下降。
- 汇率波动：美元指数微跌，美元/人民币汇率微降，人民币微幅升值对进口影响有限。
行业与公司动态
医药行业
- 流感爆发：2017年11月流感高发，乙型Yamagata毒株未被国内疫苗覆盖，导致流感肆虐。
- 投资机会：
- 治疗流感：奥司他韦销售大幅增长，东阳光药业绩和股价有望爆发。
- 中成药：葵花药业、济川药业、以岭药业、香雪制药、羚锐制药等公司因流感需求增加，2018年第一季度业绩有望超预期。
- 预防流感：四价流感疫苗有望于2018年中获批，下半年上市，华兰生物和长生生物2018年第四季度业绩将受益。
市场数据与动态
主要市场指数表现
| 指数 |
收盘 |
涨幅(%) |
年初至今(%) |
| 沪深300 |
4077.60 |
1.01 |
1.16 |
| 上证综指 |
3288.41 |
0.51 |
-0.57 |
| 深证成指 |
11019.08 |
1.05 |
-0.19 |
| 中小板指 |
7521.22 |
0.70 |
-0.45 |
| 创业板指 |
1793.22 |
0.45 |
2.31 |
| 道琼斯工业 |
24801.36 |
-0.33 |
0.33 |
| 标普500 |
2726.80 |
-0.05 |
1.99 |
| 纳斯达克 |
7396.65 |
0.33 |
7.15 |
| 伦敦富时100 |
7157.84 |
0.16 |
-7.00 |
| 日经225 |
21370.50 |
0.55 |
-6.13 |
| 香港恒生 |
30654.52 |
1.52 |
2.46 |
大宗商品价格
| 品种 |
收盘 |
净涨跌 |
| 波罗的海航运 |
1191.00 |
-21.00 |
| NYMEX原油 |
61.35 |
-1.01 |
| COMEX黄金 |
1326.3 |
-9.40 |
| LME铝 |
2214 |
0.00 |
| LME铜 |
7109 |
0.00 |
| CZCE动力煤 |
622.4 |
2.00 |
| DCE焦炭 |
2112 |
-39.00 |
| SHFE螺纹钢 |
3794 |
-96.00 |
| CBOT黄豆 |
1064.2 |
-9.00 |
| CBOT小麦 |
497.2 |
-8.20 |
| CBOT玉米 |
386.4 |
-1.20 |
外汇商品价格
| 货币 |
收盘 |
净涨跌 |
| 美元指数 |
89.58 |
-0.04 |
| 美元/人民币 |
6.3239 |
-0.0055 |
| 欧元/人民币 |
7.8492 |
-0.0101 |
| 欧元/美元 |
1.2411 |
0.0007 |
| 美元/日元 |
106.067 |
-0.046 |
| 英镑/美元 |
1.3895 |
0.001 |
| 美元/港币 |
7.8353 |
0.0021 |
融资融券交易数据
| 日期 |
沪深两融余额(亿元) |
沪市两融余额(亿元) |
深市两融余额(亿元) |
融资余额(亿元) |
期间买入额(亿元) |
期间偿还额(亿元) |
融券余额(亿元) |
融券余量(亿元) |
| 2018-03-07 |
9,999.36 |
6,013.41 |
3,985.95 |
9,944.99 |
392.59 |
402.00 |
54.37 |
6.56 |
| 2018-03-06 |
10,007.49 |
6,017.66 |
3,989.84 |
9,954.39 |
505.37 |
475.45 |
53.10 |
6.06 |
| 2018-03-05 |
9,974.07 |
5,989.98 |
3,984.09 |
9,924.47 |
348.19 |
351.09 |
49.60 |
5.86 |
新股发行动态
| 公司名称 |
证券/申购代码 |
发行股数（万股） |
发行价（元） |
网上申购日 |
网下申购日 |
上市日 |
估值（元） |
| 彩讯股份 |
300634 |
- |
- |
20180314 |
20180314 |
- |
- |
| 湖南盐业 |
600929 |
- |
- |
20180314 |
20180314 |
- |
- |
| 宏川智慧 |
002930 |
- |
- |
20180314 |
20180314 |
- |
- |
本周限售股解禁明细
| 代码 |
简称 |
解禁日期 |
解禁数量（万股） |
占流通A股比例(%) |
占总股本比例(%) |
解禁股份类型 |
| 603015 |
弘讯科技 |
2018-03-05 |
24,000.00 |
149.81% |
58.94% |
发行前股份限售流通 |
| 600433 |
冠豪高新 |
2018-03-05 |
8,103.54 |
6.81% |
6.37% |
增发A股原股东配售上市 |
| 000530 |
大冷股份 |
2018-03-05 |
639.45 |
1.07% |
0.75% |
股权激励限售流通 |
| 300407 |
凯发电气 |
2018-03-05 |
105.00 |
0.39% |
0.38% |
股权激励限售流通 |
| 002311 |
海大集团 |
2018-03-05 |
538.44 |
0.35% |
0.34% |
股权激励限售流通 |
| 300260 |
新莱应材 |
2018-03-05 |
21,329.49 |
97.53% |
49.37% |
发行前股份限售流通 |
| 002519 |
银河电子 |
2018-03-09 |
446.25 |
0.46% |
0.39% |
股权激励限售流通 |
| 002681 |
奋达科技 |
2018-03-09 |
14,400.00 |
13.20% |
9.73% |
增发A股原股东配售上市 |
| 601717 |
郑煤机 |
2018-03-09 |
9,322.03 |
6.77% |
5.38% |
增发A股法人配售上市 |
| 300071 |
华谊嘉信 |
2018-03-09 |
3,966.63 |
6.60% |
5.85% |
增发A股法人配售上市 |
投资建议
- 治疗流感：关注东阳光药（1558.HK）的奥司他韦，以及葵花药业（002737）、济川药业（600566）、以岭药业（002603）、香雪制药（300147）、羚锐制药（600285）等中成药企业。
- 预防流感：重点关注华兰生物（002007）和长生生物（002680）的四价流感疫苗上市预期。
- 投资评级：
- 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
- 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
- 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
- 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
- 行业评级：
- 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
- 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
- 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。
风险提示
- 四价流感疫苗上市进度可能不及预期。
- 标的企业销售能力可能达不到预期渗透率。
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