20230725-西南证券-液压油缸_小巨人_三大核心产品齐头并进_11页_1mb

万通液压是一家专注于液压油缸研发和生产的国家级专精特新“小巨人”企业，主要产品包括自卸车专用油缸、机械装备用缸和油气弹簧，应用于汽车、煤矿、石油等领域。2023年上半年，公司业绩显著增长，总收入达到34亿元，同比增长637%，归母净利润为36106万元，同比增长861%。增长驱动因素包括采掘设备市场需求旺盛、商用货车销量回暖，以及新产品油气弹簧的市场验证。

三大核心产品表现亮点：机械装备用缸收入24亿元，增长891%，受益于公司产能释放；油气弹簧收入2.38亿元，增长1351%，预计未来高增长态势；自卸车专用油缸收入6.25亿元，增长110%。公司预计2023-2025年归母净利润复合增长率约279%，基于技术优势、客户资源和新产能扩张，给予买入评级和950元目标价。

主要风险包括宏观经济波动、市场竞争加剧和原材料价格波动，公司境内外收入占比提升，财务状况积极，但需关注成本控制和现金流。

注：以上基于2023年半年报分析，数据来源主要为西南证券报告。