20210821-天风证券-宇信科技-300674.SZ-四大产品线发展强劲_海外业务积极推进_3页_719kb

宇信科技（300674）总结

核心内容概述

宇信科技在2021年上半年实现了营收13.51亿元，同比增长25.40%，归母净利润1.34亿元，同比增长3.20%。剔除非经常性损益后，归母扣非净利润为1.07亿元，同比下降11.79%，但剔除股权激励费用后的归母净利润达到1.79亿元，同比增长32.67%。这表明公司的经营质量有所提升，主要得益于毛利率较高的软件开发及创新运营业务收入增长。

四大产品线发展强劲

公司在国内业务方面持续发力，重点发展数据、信贷、监管、渠道四大产品线：

• 数据产品线：与腾讯合作拿下两个数据中台项目，并成功中标国内最大金融租赁公司的大数据平台项目。
• 信贷产品线：推出新型信贷中台体系方案，中标多个千万级新信贷群建设项目，呈现常态化趋势。
• 监管产品线：实现对银行、信托、金融租赁、财务公司、消金公司五大业态的全面覆盖，并入围一家国有大行监管指标试点项目。
• 渠道产品线：手机银行产品全面支持和适配鸿蒙操作系统，自助银行产品也实现国产化平台适配支持。

海外业务积极推进

公司在海外市场的拓展也取得显著进展，特别是在东南亚地区：

• 与某跨国银行及印尼某集团公司合作的数字银行平台项目已正式上线运营，交易量稳步增长。
• 与印尼某集团公司合作的另一个项目预计在2021年下半年上线。
• 新加坡宇信与某中资国有银行签署合同，为其提供监管报表报送系统，并成功完成某新加坡银行网点转型POC。
• 未来5年，海外市场将成为公司发展战略的重要组成部分之一，公司正与华为、NTT DATA、新加坡华侨银行等合作方整合资源，推进多个项目。

财务预测与估值

根据天风证券研究所的预测，公司2021~2023年的营收分别为37.62亿元、46.96亿元和57.69亿元，净利润分别为4.49亿元、6.34亿元和8.45亿元。当前股价对应PE为26.55倍，维持“买入”评级。

风险提示

1. 创新业务及海外拓展不及预期
2. 疫情反复致使实施落地不及预期
3. 监管政策风险
4. 市场竞争风险

投资建议

• 维持“买入”评级
• 预计2021~2023年营收及净利润持续增长
• 当前股价对应PE为26.55倍，目标价格未明确

财务比率分析

营收与净利润增长率

总结

宇信科技在2021年上半年表现出强劲的业务增长和良好的经营质量，尤其在数据、信贷、监管和渠道四大产品线上取得显著进展。同时，公司在东南亚市场的海外业务拓展也在积极推进，为未来增长奠定基础。尽管面临一定的风险，但公司仍维持“买入”评级，预计未来三年营收和净利润将持续增长，估值指标逐步优化。