20231030-国金证券-宇信科技-300674.SZ-软件开发业务加速_持续布局信创+AI_4页_1mb

业绩概况

• 2023前三季度实现营收305亿元，同比增长157%，扣非后归母净利润16亿元，同比增长446%。
• 单Q3营收112亿元，同比增长77%，扭亏为盈（扣非净利润2300万元）。

分业务分析

• 软件开发：Q3营收65亿元，同比增长219%，较上半年加速。
• 系统集成：Q3营收43亿元，同比增长128%，但Q3末存货增加明显，预计现金支出61亿元用于前期准备。
• 创新运营：Q3营收同比下降207%，基数效应显著。

战略布局与最新进展

• 信创领域：入股东方软银、南大通用，2023年战略收购微通新成，增强银行信创服务能力。
• AI大模型：10月发布4款金融行业大模型产品及开发平台，启动部分合作项目，未来计划布局信贷、监管合规等助手。

经营与财务分析

• 评级调整：维持“买入”评级，调整2023-2025年营收预测为512/599/718亿元，净利润预测为40/49/62亿元，对应PE 297/241/191倍。
• 风险提示：业务拓展不及预期、行业竞争加剧、股东减持风险等。
• 历史表现：营业收入及净利润连续三年高速增长，尤其软件开发业务增速最快。

graph TD
    A[前三季度营收305亿↑157%] --> B[Q3扭亏：净利润2300万元]
    B --> C[软件开发↑219%]
    B --> D[系统集成↑128%]
    B --> E[创新运营↓207%]