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宏观周报分析总结

报告标题： 权益ETF系列：指数持续震荡，关注结构性机会
报告日期： 2025年11月08日
撰写人： 证券分析师 芦哲，唐遥衎

市场回顾（2025年11月03日-11月07日）

• 主要宽基指数：
  • 涨幅前三：万得微盘股日频等权指数（1.73%）、红利指数（1.40%）、中证红利（1.31%）；
  • 跌幅前三：北证50（-2.84%）、科创100（-0.75%）、中证500（-0.08%）。
• 风格指数：
  • 涨幅前三：中盘成长（2.03%）、中盘价值（1.53%）、周期(风格.中信)（1.44%）；
  • 跌幅前三：消费(风格.中信)（-0.90%）、巨潮小盘（-0.16%）、成长(风格.中信)（-0.14%）。
• 行业指数：
  • 行业涨幅前三：电力设备（4.01%）、基础化工（3.48%）、综合（2.96%）；
  • 行业跌幅前三：计算机（-3.47%）、传媒（-2.88%）、美容护理（-2.76%）。

市场展望（2025年11月10日-11月14日）

• 宏观择时模型：
  月度评分-5分，历史上调整概率较大，需警惕短期波动。
• 日历效应：
  11月指数上涨概率较高，尤其是小微盘。
• 市场结构：
  • 震荡市趋势：成交量维持在2万亿，科技板块（趋势行情）盛行时，恐慌情绪升温；情绪板块调整时，市场中位数盈利机会较好。
  • 推荐配置：
    • 成长方向： 新能源
    • 红利方向： 煤炭、银行
    • 反内卷方向: 化工、钢铁
  • 创新药、军工等前期调整较多的板块调整空间有限，需等待修复。
• 港股展望：
  震荡格局与A股一致，若美国停摆（类似加息预期），流动性改善时可能反弹。

基金配置建议

• 策略： 均衡型ETF配置。
• 建议ETF方向：
  • 新能源ETF（组合关注宁德时代等）
  • 煤炭ETF、钢铁ETF、化工ETF
  • 港股央企红利ETF、银行ETF
  • 有色金属与电网设备ETF

风险提示

• 宏观模型存在历史失效风险。
• 宏观经济不及预期或遭遇突发宏观事件。

总结要点：
报告指出A股进入震荡阶段，需关注结构机会，特别是小微盘与充分挖掘价值标的。建议投资者采用均衡配置策略，侧重成长红利，并警惕流动性波动风险。