20240924-群益证券-金禾实业-002597.SZ-三氯蔗糖再发涨价函_供需格局正在改善_3页_488kb

金禾实业（002597）研究报告总结

公司概况

金禾实业（002597.SZ）主营食品饮料产业中的甜味剂生产，以三氯蔗糖和安赛蜜为主要核心产品，市场份额领先。

产品价格动态

• 三氯蔗糖价格持续上涨。自8月以来，公司已数次上调价格，从8月初的每吨10万元涨至目前21万元，在两次主要上调中累计上涨11万元，市场份额回暖显著。
• 公司拥有全球领先的产能，13万吨三氯蔗糖产能位居世界第一，此外配套的安赛蜜产能14万吨，市占率在国内达37.8%。

行业与出口情况

• 出口量增长强劲，2024年前8个月三氯蔗糖和安赛蜜的出口量同比增长分别为21%和30%，显示海外需求稳定。
• 国内库存自8月底起有所下降，8月23日至9月20日，三氯蔗糖库存从823吨降至541吨，表明供需紧张关系正在缓解。

公司发展展望

• 定远二期项目第一阶段工程顺利推进，计划于2027年全面建设完成，总投资达99亿元，有望提升公司未来产量和盈利能力。

盈利预测与投资评级

• 根据最新分析，公司2024年至2026年业绩预计将实现净利润69亿、85亿及102亿元，同比增长分别为-3%、24%及21%。每股收益预计为120元、149元以及179元。
• 当前A股市盈率为PE分别为19倍、15倍与13倍，估值相对合理。公司评级“买进”，潜在上涨空间预计为15%到35%，建议买入，当前股价支撑好。

风险提示

• 产品价格不及预期或新增产能落地延迟可能影响预测盈利，投资者需密切关注市场动态和实际生产情况。

此总结基于报告分析，摘录关键数据，力求全面反映公司当前运营与市场表现。